股票周期波动的两大属性

　　瀚民

　　[ 对付长周期行情的办法就是，一路看多，看到行情爆掉，然后一路看空，不要手痒，坚决空仓。短周期的操作就是灵活机动，翻手为云，覆手为雨，不断在多空之间进行转换 ]

　　股价的潮涨潮落包含三个基本要素：空间，时间，节奏。其中的节奏就是指市场的周期波动。

　　股市的波动节奏，从起伏交替的角度来说，跟自然界的潮汐现象是一样的。但潮汐是一种纯自然现象，用公式可以计算。股价的周期波动要复杂得多。

　　不过，就基本属性来说，股价的周期波动包含自然属性和市场属性两个方面。

　　（1）股价周期波动的自然属性。股价在上涨或下跌过程中，有时会跟一些日历的自然时间直接有关。受自然日历时间支配的周期波动，通常是按周、按日、按月、按季或者按年这样的固定节奏，周而复始，反复循环的。这种按固定节奏出现的周期波动，可以看作是股票波动的自然属性。

　　股票周期波动的自然属性跟信息公布的日历特征紧密相连。

　　最为明显的固定周期波动，是季度波动，这跟上市公司的报表公布有直接关系。上市公司发布季报、半年报或者年报的过程，为股票价格的涨跌提供了重要动力。正是由于每三个月要发布一次信息，所以很多股票的波动都呈现了按季度、以三个月为周期展开波动的特点。

　　每周波动一次的特点，跟金融体系有关系。比如债券的逆回购，周六周日是不进行的，另外还有七天通知存款。股价的涨跌作为一种货币现象，它当然跟金融活动的特点就会有联系。每周有规律地涨跌，跟金融体制有关。

　　每月为一个周期的波动，跟宏观经济数据的发布有直接关系。无论是宏观的经济数据还是行业的经济数据，通常是按月度发布的。股票的上涨和下跌，除了是货币现象，还是一种实体经济现象。实体经济数据每月发布一次，股价自然也会呈现按月周期波动的规律。

　　除此之外，年度波动规律也是股价波动自然属性的重要方面。每到年底，上市公司最重要的报表将公布，投资企业的年度盈亏状况也将落定。所以，股票市场的繁荣与疲软，按年度为周期呈现不同特点，也就顺理成章了。

　　在各种固定节奏波动中，最为重要的是季度波动。如果作为波段操作的投资者，应当重点关注股价的季度波动特点。

　　（2）股价周期波动的市场属性。股票出现周期波动的特点有些是跟自然日历时间直接吻合，呈现出固定节奏的特点；但有些则跟日历时间无关。由于推动股价上涨或下跌的市场因素有差异，所以股价波动呈现周期性特点，这就是股价波动的市场属性。跟自然属性比，它最大的差别就是节奏不是固定的。

　　造成股价呈现周期波动特点的市场因素有很多，但主要应当熟练掌握以下两种情况。

　　第一种因主流板块市值大小差异而引起的周期波动。一般来讲，活跃个股的市值大，波动周期就长；活跃个股市值小，波动周期就短。比如，2008年、2009年市场最为活跃的股票是煤炭和有色板块，面对美国金融危机带来的冲击，中国政府采取了4万亿投资的刺激经济措施。由于基建规模庞大，导致了生产要素价格不断上涨，其中处在产业链最顶端的煤炭和有色股受益最为明显。由于煤炭和有色股一般市值都很大，所以2008年和2009年的市场波动呈现了长周期波动特点。完成一轮上涨，短则半年，长则一年，甚至更久。对于这种长周期波动，畏首畏尾，一会进去，一会出来，总是担心行情结束是赚不到钱的。对付长周期行情的办法就是，一路看多，看到行情爆掉，然后一路看空，不要手痒，坚决空仓。

　　2010年后，市场形成了持续炒小盘股的浪潮。由于活跃股市值较小，市场的波动呈现了短周期特点。对于短周期行情，捞一把就要走，一周两周行情结束是常有的事，随时都要有风险意识。或者下跌的时候，行情随时也可能见底回升。所以，短周期的操作就是灵活机动，翻手为云，覆手为雨，不断在多空之间进行转换。

　　第二种因要对过去的一个涨跌周期进行修复而呈现的周期波动。一般来讲，上一个周期如果是长周期，那么下一个周期就可能是短周期。周期的长与短，通常采取交替方式进行。之所以会出现这种情况，跟市场的投资心理有关系。

　　对长周期行情进行修复，由于人们还陶醉在持续上涨或者持续下跌的思维惯性中，总有人去抄底或者逃顶，对新的周期波动产生干扰。相反，对短周期进行修复时，由于人们还习惯于将行情波动当短周期来对待，买进或者卖出，进出频繁，结果成本不断抬升，对市场的影响就是涨了还会继续涨，跌了还要继续跌。

　　从心理层面上讲，长周期和短周期总是交替进行的，很少会出现长周期之后继续长周期的局面。所以，在经历了一个长周期之后，接下来的波动周期就是短周期，要灵活应对；相反，如果在一系列的短周期之后出现了趋势性变化，我们可能就要迎来一个长周期波动，这时要习惯一路看多，或者一路持股。

　　股票的周期波动是由自然属性和市场属性综合决定的。在两种属性中，总有一种属性是起主要作用的。而从这个主要属性着手，通常对一轮涨跌的周期心里会有一个预估，做到心中有数。

　　炒股是一门艺术，是一门踩准节奏的艺术。节奏踏准了，事半功倍；节奏踏不准，棋错一步，满盘皆输。每一次下单之前，都应当对行情的周期特点有一个事先判断。长周期的时候，要一路持股或者一路放空，不要患得患失，频繁进出；短周期的时候要灵活应对，快进快退，不可一味看空或看多。

　　（作者为市场资深人士）