借力“APEC”水井坊加速国际化

　　经营主业已清晰，股权结构已稳定，公司未来聚焦白酒，目前产品聚焦高端、中高端。备受瞩目的APEC系列活动本月在北京拉开帷幕，6月5日-8日，北京先后举行了APEC青年创业家峰会及中国工商领导人论坛。作为APEC主要系列活动未来三年唯一指定白酒及重要合作伙伴，水井坊重磅亮相APEC系列会议，此举开创了中国白酒品牌与国际顶级政商会议合作的先河。

　　自诞生之日起，水井坊就以高尚生活元素的优雅定位和差异化营销策略迅速占领中国白酒市场，之后与帝亚吉欧的牵手再次震惊了行业，被称为中国白酒第一并购案。与帝亚吉欧的联姻，帮助水井坊迅速打通国际市场，并为其研制开发新的产品类型，在中国白酒行业率先稳步迈出国际化之路。如今，与APEC的合作，堪称水井坊国际化视野指引下的又一次突破。“水井街酒坊遗址”源自元末明初，沿用至今已有600多年历史，被国务院列为全国重点文物保护单位，是不可复制的、极为珍贵的历史文化遗产和有极高使用价值的“活文物”，被誉为中国白酒第一坊。

　　预计2012-2014年，公司酒类收入分别增长35%、30%、25%，经营性每股盈利分别为0.72、0.99、1.32 元，主业净利润的增长分别为 44%、38%、32%，对应 PE 为36、26、20倍。公司短期业绩会受到高端酒消费放缓的影响，但公司股权结构已稳定，外资对于公司的营销、管理会注入新的元素，看好公司未来的长期发展，首次给予“审慎推荐”评级。第一创业