中金公司：七、八月市场将迎反弹

　　宋思艰 每经记者 曾子建

　　 昨日（6月19日），A股几大指数全线下跌，希腊危机暂缓的利好只带来一日游行情。在记者采访中，注意到不少投资者目前关注两大热点问题：第一，继希腊之后，欧债危机下一个风险点在哪里？第二，近期A股防御性板块活跃，其与大盘走势有怎样的关联？

　　资金避险 流入防御性板块

　　 针对欧债危机，国金证券策略分析师刘锋对《每日经济新闻》记者表示，希腊退出欧元区的风险相对较小，因为它要维持政府运转，则将被迫受到很多约束，未来可关注意大利和西班牙的国债发行情况，一是能否发行出去，二是利率是否高企。他认为，对上述两国的重要事件观察窗口是在8月和年底，西班牙在8月到期的主权债数量较多，而意大利是在年底到期的主权债数量较多。

　　 金百临投资顾问袁超也对记者表示，希腊之后下一个风险点主要是西班牙，尤其是西班牙银行业的坏账令市场忧心忡忡。

　　 近期医药等防御性板块持续走高，袁超认为，主要还是资金避险需求所致，另外，上述两板块业绩增长较稳定，目前的上涨也有炒作中报概念的意味。

　　机构：历年制造业PMI高点在9月

　　 一般而言，当防御性板块走强时，大盘走势也较为低迷，目前沪指虽连续3日收在2300点之上，但成交额已连续4日缩量，这反映的是一种下跌中继，还是说明市场“跌不动”了呢？

　　 《每日经济新闻》记者注意到，在2011年11月～2012年1月，沪指由2500点跌向2132点的时期，成交额在两个多月内就多次出现过单日500亿、400亿甚至300亿元的状况，而昨日沪指成交额为578.7亿元，仅就这一对比而言，还不能确定市场已见底。但值得注意的是，不少机构对行情态度已逐渐乐观起来，比如中金公司认为，7、8月随着政策放松的节奏和力度有所加大以及市场资金面的显著改善，市场将有一波反弹行情，或维持到9月末。与此暗合的是，莫尼塔认为，通过观察官方制造业PMI各月平均值，可发现制造业活动在一、三季度扩张，二、四季度收缩，年中高点位于4月和9月。

　　 袁超对记者表示，由于政策出现拐点，预计从现在到7月中旬沪指将继续围绕2300点震荡，上下空间都不大，7月中旬以后沪指将逐步走高，到7月底看到2400点。智多盈投资顾问余山峡则认为，目前有400多只个股估值低于沪指1664点时水平，由于政策面偏暖，技术面超跌且缩量，故大盘向下空间很小，估计变盘时点或将出现在7月上旬，届时若6月经济数据转好，再加之中报陆续出台，就将产生新热点，改善在震荡市下“吃药”上涨的无奈行情。