中金公司：A股下半年呈倒V形走势

　　中金公司近日发布报告称，7、8月份随着政策放松的节奏和力度有所加大以及市场资金面的显著改善，市场将有一波反弹行情，市场高点约2500至2600点。看好房地产、券商的核心板块配置策略，此外周期股以及消费电子TMT、环保、军工等主题板块存在交易性机会。

　　中金公司预计，我国经济增速有望在二季度环比见底，而同比见底则要等到三季度。需要指出的是，这种环比和同比见底，很大程度是因为基数变化的原因，而经济增速见底并不一定意味着经济增速会出现显著的反弹。

　　货币政策方面，下半年将有继续放松的空间，但很难再有进一步大幅上升的空间。基于这一判断，中金公司预计，今年全年的合理新增信贷约在8万亿元左右。在这一假设下，2012年国内的固定资产投资增速难以出现显著回升，虽然基建投资增速将从二季度开始见底回升，但仍无法完全抵消房地产和制造业增速回落的影响。

　　考虑到上述这些因素，中金公司预计A股在2012全年走出M形走势、下半年呈倒V型走势。7、8月份的资金状况和经济状况可能出现较为显著的环比改善，为反弹创造较好的氛围。市场可达到的高点约2500至2600点，而2012年15倍全市场动态市盈率对应上证指数2540点。至三季度末，随着政策放松对于实体经济的提振效果弱化的趋势更加明显，加之股票供给压力的增加，股市可能回落。

　　三季度末开始，建议降低仓位，回归至防御性配置，如电力、医药、白酒等。上海证券报