美联储或推出4000亿美元扭曲操作

　　美联储今晨将公布利率决策结果 专家分析称

　　文/记者王亮

　　在为期2天的议息会议后美联储将于今日凌晨公布利率决策结果。机构预计，鉴于美国目前经济下滑趋势前景判断，美联储极有可能推出第三轮量化宽松政策，其中，主要以长短债券购买扭曲操作为主，预计规模约4000亿美元。美联储会议前，环球及美国股市走好。

　　本报讯 根据美联储FOMC成员最新表态，该委员会下调美国今明经济增长预测已成定局，近期通胀加速下行、就业、消费数据恶化也增加了政策刺激的必要性。 美联储伯南克此前表示，美国通胀仍处于2%的预期目标范围以内。同时，鉴于目前欧元区债务问题等外部经济冲击，美国面临的经济增速将放缓，因此美联储有可能再次推出量化宽松政策。

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　　扩大短期国债范围

　　申银万国证券首席经济学家李慧勇对本报记者表示， 美联储记者表示， 本次美联储可能延长扭转操作“OT”的期限，加大购买MBS以压低30年房贷利率低于3.5%，或只购买长期国债，但这一选项存在技术上的障碍，即美联储资产负债表上能用来卖出的短期国债量小，规模不足2000亿美元，这一障碍的解决方式可能是通过扩大短期国债的范围，如果推出规模预计在2000~3000亿美元。

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　　推冲销式QE3

　　汇丰银行大中华区研究总监刘利刚对本报记者表示，基于多数市场预测，本次美联储议息决议后可能会推冲销式QE3，即购买6000亿美元左右的MBS和长期国债，通过逆回购和短期借款回收2000亿~4000亿美元流动性，净投放规模在3000亿到4000亿美元。 美联储目前短期债务规模为1900亿美元。

　　野村证券机构预计美联储可能将这部分债务延期3个月，同时进行383亿元的长债购买操作。

　　同时，市场方面认为，考虑到美联储官员需要进一步的数据支撑，例如美国通胀6月下行至1.5%、就业等经济数据进一步恶化，QE3可能延至下一轮 8月1日 的议息会议推出。其他可能推出的措施包括：将银行准备金利率从0.25%降至0、将贴现率由0.75降至0.5%、将国外央行的美元互换利率与隔夜指数掉期(OIS)的息差从50个基点降至25个基点，或者通过话语刺激，进一步延长“保持低利率水平至2014晚期”政策的期限。目前来看，对经济的刺激作用有限，无法有效解决房地产市场等问题，难以单独出现，而可能作为刺激政策之一出台。

　　汇市预测

　　美元待QE3结果指引 短期波动或剧烈

　　本报讯 (记者李震)昨日，因市场对美联储议息结果及QE3是否会推出有较大分歧，外汇市上交易谨慎。专家称，预计美联储结果一出，汇市的动作会比较大。但中期来看，欧债危机依然是悬在欧元头上的“达摩克利斯之剑”。

　　昨日，受市场对QE3预期的影响，美元承压整盘，欧元等非美元货币继续小幅反弹。截至18:00，美元报81.31，跌0.15%；欧元报1.2702，涨0.14%；澳元报1.0201，涨0.13%。

　　近期，美国方面的数据好坏参半，而欧债危机依然面临很多不确实性。工行广东省分行外汇分析师戴伟愉表示，这两天的交易都很谨慎，没有大的头寸布局。这是因为现在市场对QE3的预期分歧很大，市场选择观望的多。

　　广东中行外汇分析师胡年丰表示， 由于对QE3预期分歧比较大，待美联储议息结果出来后，预计市场会有比较大的动作。

　　目前市场上对于美联储议息后的结果有四种预测，对美元及欧元等非美元货币有不同的影响。不过中长期来看，欧元走势依然要看欧债危机的解决进程。

　　戴伟愉表示，如果美联储推出QE3，短期美元会大跌，非美元货币则会继续反弹，欧元到1.28都有可能。如果美联储不推出QE3也不提宽松，预计对市场是一盘冷水，美元会大幅上涨，非美元货币反弹结束，掉头向下。如果美联储不推出QE3，但暗示会有宽松，预计美元会下跌，影响的时间会长一些。非美元货币仍会缓慢向上。最后，如果美联储不提QE3，但暗示对未来美国经济的看法，这留给市场想象的空间比较大，美元或继续整盘，非美元货币走势需要看欧洲方面的消息。

　　胡年丰表示，无论美联储是否会推出QE3，短期对汇市价格上的影响都是非常显性的。不过中长期来看，还是欧债危机及其他因素会影响市场的表现。