猜想：主题公园股复制迪斯尼神话？

　　点评：的确，近期主题公园板块出现了相对抗跌的走势。存量资金之所以会加大对主题公园的投资力度，主要是因为主题公园拥有旺盛的生命力。这主要体现在两方面，一方面是因为主题公园可以向配套产业扩张。另一方面，主题公园可以向上下游产业链扩张，打造集主题公园、旅游休闲、网络娱乐、消费品、新媒体等诸多领域为一体的产业链。这将会大大增加企业的盈利能力。与此同时，在我国主题公园往往还会赋予旅游+地产的业务经营模式，目前华侨城就是以此模式作为房地产开发的突破口，从而赋予华侨城地产强大的议价能力。因此，在我国地产业刚需尚旺盛的背景下，主题公园作为地产行业的卖点，无疑赋予了主题公园更为旺盛的生命力，进而驱动着资金持续涌入到主题公园概念股。正因为如此，业内人士倾向于认为我国主题公园产业空间乐观，已经具备了加速提升的趋势。而在1986年至1998年的12年时间里，正是迪斯尼主题公园开始扩张的周期，不仅仅是规模的扩张，而且还在于盈利模式的升级，即向娱乐领域和学习领域拓展的黄金时代。受此驱动，迪斯尼公司的盈利能力迅速提升，从而驱动着股价在这12年间，大涨20倍。而诚如前述，当前我国主题公园产业也开始复制当年迪斯尼发展的黄金周期，那么，宋城股份、华侨城、大连圣亚、深圳华强、苏州高新乃至向主题公园产业挺进的丽江旅游、华谊兄弟等品种均有潜力复制迪斯尼神话。但就目前来看，宋城股份的前景更为乐观，主要是因为其复制能力、文化+旅游的盈利模式值得期待。金百临咨询 秦洪