货币政策仍有预调微调空间

　　 中国人民银行日前更新的金融机构人民币信贷收支表显示，5月末外汇占款余额为256122.52亿元，较上月新增234.31亿元。自4月年内首次出现负增长后，外汇占款在5月转为小幅回升。业内人士认为，尽管5月外汇占款重回升势，但仍低于往年平均水平，如果下半年外汇占款仍然增长乏力，货币政策预调微调空间将进一步加大。

　　 外汇占款是指央行和金融机构收购外汇资产而相应投放的本国货币。近年来，外汇占款已成为我国基础货币投放的主渠道和市场流动性的重要来源。受国际经济形势影响，数月来我国外汇占款波动幅度较大，央行也加强了对国际资本流向的监测，并将此作为货币政策预调微调的重要参考。

　　 “5月份外汇占款扭转了4月份减少的趋势，但和往年相比，234亿元的净增长仍然处于历史低位。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健说，去年5月份外汇占款新增了3764.14亿元，今年5月份新增的234亿元不及去年的7%。因此，为应对外汇占款增量下降的影响，同时也为配合银行扩大信贷投放、加强对实体经济的支持，货币政策或将继续适度微调。

　　 随着5月以来欧债危机持续发酵，人民币对美元开始了一轮贬值行情。从5月2日到5月31日，人民币兑美元汇率从6.2670跌至6.3355，5月份人民币对美元中间价贬值近1%。同时，在银行间外汇市场上，盘中经常出现大幅下跌，跌幅一度超过0.6%。人民币贬值预期的继续使得企业和个人更愿意持有外汇，抛出人民币，从而减少外汇占款的增高。

　　 同时，人民币跨境贸易结算规模不断扩大，也会拉低外汇占款的新增规模。5月当月跨境贸易人民币结算规模较4月增加了近200亿元，达到2160亿元。而从5月进出口数据看，当月中国进出口均创出月度新高，实现贸易顺差187亿美元，同时全国实际使用外资(FDI)金额92.3亿美元，二者相加约279亿美元。这也有助于5月外汇占款的回升。

　　 分析人士认为，总体来看，人民币的贬值预期和频繁波动将使得未来月度外汇占款保持弱势，今年全年的外汇占款水平或低于平均水平。