欧洲风险上升，美联储仍为新一轮量化宽松敞开大门

　　美联储在2012年6月19-20日货币政策会议上没有宣布新一轮量化宽松措施后，风险资产市场面临的抛售压力随之加剧，尽管一旦欧洲债务危机局势恶化，美联储会随时采取措施保护美国的经济和金融体系。

　　在6月19-20日货币政策会议上，美联储的继续维持联邦基金利率在0-0.25%区间不变的决议并未获得全票通过，并重申联邦基金利率将继续保持超低水准至少至2014年底。此外，美联储还再延长扭转操作（Operation Twist）6个月，从原计划将于6月底到期延长到2012年底。不过，此次扭转操作的资金额度从原来的4，000亿美元降为2，670亿美元，且在实施扭转操作时，美联储将卖出期限少于三年的美国短期公债，并购买金额相同的期限为6-30的美国长期公债（将不会影响美联储的资产负债表规模），目的是将长期利率保持在低水平，继续维持金融市场的宽松状况。

　　开泰研究中心认为，在欧洲债务危机仍拖延不决的局势下，美国的经济发展将反映出货币市场和资本市场对美联储新一轮量化宽松措施的预期压力，以有助于减少美国经济下行的风险，不过与必须增加注入新的资金相比，使用货币工具改变经济形势的效果仍然有限。与此同时，若美联储注入更多资金，尽管目前还不会增加通胀风险，但未来或会造成通胀压力加剧，导致届时美联储将更难以吸纳系统内的流动性。

　　开泰研究中心预测，目前美联储、欧洲央行以及其他主要国家的央行陷入了难以选用货币政策工具的困境，因为尽管宽松的金融环境或有助于降低经济严重衰退/萎缩的风险，但必须承认央行手中更加有限的调控工具及效果，将无法扭转经济形势及终止欧洲债务危机，因此多个国家（不仅是美国）最终将不得不放松严控政策和扩大维护财政纪律时间的灵活性，以换取新一轮世界经济危机风险的下降。