Evgeny：美国负利率会导致某种形式泡沫

　　新浪财经讯 6月28日消息，陆家嘴论坛于6月28-30日在上海举行，Troika Dialog董事总经理、首席经济学家，Evgeny GAVRILENKOV Troika Dialog在“浦江夜话一：新兴市场国家与全球经济增长前景”的专题论坛上表示，美国并没有一个高质量的增长，负利率的水平在未来将会带来某种形式的泡沫。

　　以下为发言实录：

　　[Evgeny GAVRILENKOV] 我的名字叫Evgeny Gavrilenkov，我来自于最古老的投行Troika Dialog，我们很关注俄罗斯，但是我们也很关注欧洲和美国的情况，我觉得政坛上的政客，他们现在还看不清楚未来，还不能够完全了解发生着什么情况，可以说，世界从来没有这么高的杠杆比率，大家还没有明白到底出了什么问题。我觉得大家也还想不清楚，到底希腊的一千万选民会如何投票，整个的体系非常脆弱，但并不是因为政客或者说投资者缺少能力，主要是现在存在巨大的不确定性，我们也没有办法来用过去的经验去衡量这种不确定性到底有多大。 [19:47:09]

　　[Evgeny GAVRILENKOV] 我认为，希腊还会是我们关注的焦点，尽管西班牙、法国、意大利也有一些热点。希腊实际上是一个很小的国家，过去的3年，大家一直把重心都放在希腊身上，但同时意大利、葡萄牙、西班牙，也正在挣扎，意大利的困境是债务，他们到了2020年也很难让债务水平下降到我们期望的水平，现在意大利正在采取紧缩政策，他们的效率是比其他的国家，比如说希腊要高。 [19:50:19]

　　[Evgeny GAVRILENKOV] 意大利本身还是有产业的，在意大利北部产业是有竞争力的，但是在希腊所有的产业只占GDP的8%，而且它的农业在加入了欧盟之后也是非常小，农业受到了抑制，但公有部门却非常庞大，我很难想象它到底能有什么增长的来源，不像意大利有自己的工业。希腊的预算赤字现在是20亿，大概这是4月份的水平，这和去年相比是有所减少的，今年的经济会缩减1.8%，但是现在欧元疲软，所以说我们认为经济首先会持平，然后明年开始恢复增长，因为经济、社会受到欧元减弱的刺激。 [19:51:42]

　　[Evgeny GAVRILENKOV] 西班牙有点让人担心，但是欧洲还有很多政治层面的问题，恐怕很难实现平稳过渡。我觉得要花很多的步骤才能够实现所谓的财政联盟，或者说银行联盟。因为欧洲国家众多，有不同的国家机构以及宪法，所以说很难让各国规定协调起来，因此这将会是一个漫长的过程。 [19:53:13]

　　[Evgeny GAVRILENKOV] 我觉得，我们不能只盯住欧洲，大概三年前大家是密切关注美国的，大家都在谈美元是不是不能再作为一个储备货币了，现在大家又把全部的目光都放在欧洲。但是我觉得现在美国的问题也没有完全解决，尽管我们看到今年的增长可以超过2%，但很多人都说今年也可能跌到2%以下，而且它的成本很高，现在赤字占GDP的水平超过了8%。而且它整个债务占GDP的比重也在上升。 [19:54:16]

　　[Evgeny GAVRILENKOV] 我觉得，美国并没有一个高质量的增长，对我而言，最危险的就是我们实际是一个很低的水平，甚至是一个是负利率的水平，这在未来将会给一些金融机构，比如说养老金机构带来问题，这也是会出现某种形式的泡沫。 [19:55:31]