景区涨价 旅游股旺季行情启动（板块分析）

　　■ 本报记者 宋璇

　　暑假到来也正式宣告旅游旺季的到来，每年旺季的必演戏码——景区涨价也拉开帷幕。涨价对众多旅游类上市公司来说是利好，但受大盘拖累，近期旅游股的表现并不理想。

　　昨日，旅游酒店板块整体下跌1.23%，绝大多数个股下跌，仅有云南旅游、北京旅游等6只个股上涨。

　　对于这轮景区涨价，安信证券首席行业分析师衡昆认为，与以往提价由景区经营者单方主导所不同的是，本轮提价周期涉及到多方博弈，包括景区管委会、景区经营者、地方政府及政策制定者等多个利益方。各利益方通过各自方式影响着景区提价进程。

　　“从时间节点看，景区门票迈入新一轮提价周期。”衡昆表示，峨眉山A、张家界、黄山旅游等上市公司下属景区迎来提价窗口，门票提价主题将成为资本市场关注的重点。

　　不过，衡昆进一步表示，我国旅游业目前还处在旅游大众化的早期，观光游仍是旅游消费的主体，“门票经济”中短期内难以消除。长期来看，“门票经济”模式不可持续。展望未来，囊括吃、住、行、游、购、娱等景区配套产业的“大旅游经济”才是良性发展模式。

　　从居民收入预期、物价上涨预期等因素来看，不少分析人士认为，今年消费旅游增长速度将有所放缓，但乐观人士认为，下半年旅游板块仍然存在投资机会。

　　东兴证券行业分析师刘家伟表示，一方面，随着旅游消费升级，居民休闲度假的旅游需求快速释放。另一方面，商务会展旅游崛起，使机构客户成为休闲度假市场的另一驱动力。此外，《国民旅游休闲纲要》、《旅游法》已进入审批阶段，2012年下半年有望陆续出台。这些因素将提升旅游板块的投资预期。

　　“旅游板块目前估值处于历史较低水平。1月至5月旅游板块特别是重点公司整体显著跑输大盘，相对估值压力已得到较大程度释放，且根据历史统计，下半年板块估值中枢趋向于上移。”国信证券行业分析师曾光预计，第三季度旅游重点公司极可能出现相对走强行情，6月份是布局第三季度旺季行情的良好时机。

　　下半年对旅游行业来说，最重要的时间是“十一”黄金周。方正证券行业分析师陈光尧预计，重点景区表现平稳。从子板块的数据来看，旅游综合及景区板块的盈利状况将表现最佳，在景气度上升的情形下，上述两个板块的增速情况将表现最好。