市场估值处于底部（记者观察）

　　

　　“目前A股市场，有几个方面在发生变化。一是我们现在的估值一定是底部，整体市场估值往下的可能性基本上没有，即便明年之后，整个经济增速6%或者以下，目前的估值仍然合理。”日前，万家基金公司副总经理吕宜振在论坛上公开表示。

　　近日，在名为“探寻A股投资变革之力——中国指数分级基金投资发展论坛”上，吕宜振表示，目前，全社会资金成本都在下降，股票估值状况对于大类资产配置来讲已经具备了足够的信心，流动性在未来也会有逐步的变化，在这个基础上，A股市场本身具备很强的投资价值。

　　“目前大家在猜测6月份的贷款情况，基本的说法是9000亿到1万亿元的水平，我觉得这个数字本身很重要，但更重要的是，如果贷款结构里，中长期贷款的比重有明显提升的话，就说明实体经济好转的迹象逐渐出现。综合下来，目前的指数点位向下的空间不大。”吕宜振在演讲中如此表示。

　　此外，吕宜振认为，短期来看，近两周市场的波动，可能跟6月底时点有一定关系，尽管目前无法预料7月份是否有大的反弹，但至少机会可能会比现在更好一些。

　　未来市场的机会存在于哪些行业？吕宜振同样给出了自己的观点。

　　首先，经济结构变化下的行业结构所带来的变化会存在一些机会：如农业里面的养殖行业等；中低端消费品也有可能在未来有较大发展机会；第三类即成长类公司，这些都是未来两三年之内选股的参考。

　　其次，在人民币最终开放及国际化的背景下，金融体制的改革会先行，这也意味着券商未来的投资机会持续存在，尽管目前来看估值很高，不过这并不代表未来的估值；此外，低估值的蓝筹同样值得关注，如银行、保险等。

　　吕宜振认为，在未来，宏观环境很难有一个比较大的起色或者提升，债券市场也很难有机会，选股将变得越来越重要。