市场风云难料 投资另辟蹊径

　　证券主持 尹武

　　昨日是7月首个交易日，A股下半年行情开场，在外围股市强势上涨的背景下，沪深股市绝大多数个股上扬，但股指上涨动力有限，沪市几乎平盘报收……

　　我们注意到，昨日Ａ股市场虽然小幅反弹，但在上半年经济数据公布在即、市场扩容压力依然较大的背景下，市场表现仍然十分谨慎。2012年下半程拉开帷幕。随着创新政策空间的打开，越来越多的券商正在推出创新型产品。根据市场信息，东方资管继上半年推出了业内首只专注折价主题投资的东方红-新睿2号后，其姊妹品种东方红-新睿3号昨已正式开始发行。上半年，上证指数经历“过山车”行情。据Wind资讯统计，截至今年6月30日，314只可比券商集合理财产品的平均收益率为1.94%，东方红2号（展期）、东方红-先锋4号今年以来回报率分别为13.60%和11.78%，居行业前列。

　　Wind资讯数据显示，今年上半年，券商资管共发行47只，发行份额共192.97亿份，平均发行份额4.11亿份，和去年同期（7.96亿份）相比，平均发行份额降低近一半。截至今年6月30日，于2009年4月21日成立的东方红4号近三年收益率为56.53%，在同期运作的31只集合理财产品中稳居第一，而成立以来尽管市场持续震荡，东方红4号的累计收益率为69.46%。值得提醒的是，业绩表现是否给力，一年半载的表现或许有运气的成分，那么，三年的表现应该说更有说服力。尤其是在过去三年，市场经历了结构性牛市的考验，各家理财品种业绩分化相当严重，这种市场背景下能够胜出，才是值得投资人关注的“真英雄”。

　　下半年风云难测，券商为投资者理财想尽了办法，通过同时构建多头和空头头寸对冲市场风险，以期在任何市场环境下均能获得稳定收益；专注折价主题投资的创新型投资有望表现抢眼。

　　昨日，有券商表示，市场向下调整的趋势并没有改变的迹象。不过从年线来看，自从上证综指成立以来，从未连续三年收阴。因此鉴于2010年和2011年均以阴线报收，2012年下半年市场行情或许不必太过于悲观。