大户出手 1亿股盯上鄂武商A要约收购

　　每经记者 赵阳戈

　　一夜之间，大户突然想通出手了。

　　 自鄂武商A（000501，收盘价14.80元）6月21日启动要约收购以来，前来申请的大多都是散户，户均持股在5000股上下，不过这一状态终被打破。6月28日，有32户股东共携约1.15亿股“应约”，户均持股359.08万股。截至昨日（7月3日），预受股已经达到1.17亿股，占鄂武商A总股本的23.07%。

　　 值得一提的是，由于申请要约收购的股数很可能远远超过5％的要约收购数，申报人所持股份能有多少以21.21元/股成交，目前仍是未知之数。

　　10天预受股近1.17亿股

　　 鄂武商A大股东武商联及其一致行动人于6月21日启动要约收购，计划以21.21元/股的价格收购5%的股权，即2536.2448万股，总计将花费5.38亿元现金。要约收购将持续30个自然日，于7月20日（含当天）截止。

　　 由于鄂武商A复牌前股价为14.70元，距离要约收购价还有44.29％的上涨空间。需要注意的是，尽管套利空间巨大，但由于要约收购只有5％股权，如果所有股份同时申报要约，申报者实际能够被申购的比例并不高。

　　 或许是对于未来股价还抱有极大期望，也可能是因为实际被要约收购比例比较低，自6月21日以来的几天，鄂武商A的股东们都处于试水的状态。6月21日（第一天）共计19户股东携7.06万股申报，户均3715.79股；6月22日结束共有34户在册，共计持股14.82万股，户均4357.94股；截至6月27日，在册共有66户股东，合计持股30.41万股，户均4607.09股。

　　 投资者矛盾的心态在鄂武商A的股价走势上显露无遗。要约收购发布后第一个交易日（6月20日），鄂武商A无量涨停；但第二天（6月21日），股价冲高至17.64元后迅速回落，当天收于16.60元，且成交量为近1年来新高，资金出逃迹象十分明显。接下来几个交易日，鄂武商A一路下挫，昨日（7月3日）收盘于14.80元，又回到了停牌前的水平。

　　 可能是看到股价后续动能不足，6月28日这天，大户终于出手了。当天，共有32户股东申报，总持股1.15亿股，相当于鄂武商A总股本的22.65%，户均持股高达359.08万股。

　　 截至7月2日，共计有137户在册，合计持股近1.17亿股。看来，6月28日申报的大户仍驻扎其中。

　　大户身份成谜 银泰出手？

　　 一直以来，鄂武商A都是武商联和银泰系两虎相争的“肥肉”。目前，第一大股东武商联及其一致行动人持股约1.49亿股，占公司总股本29.32%（原为29.99%，部分一致行动人协议在4月、5月到期），银泰系合计持有1.24亿股，占总股本的24.48%。可见，武商联相较银泰系有一定优势，但距离并没有完全拉开。基于这种局势，武商联方面在6月突然发出要约收购，使得本就处于下风的银泰系形势更加恶劣。在此背景下，市场最为关心的，就是银泰系是否会通过要约收购，将所持股票卖给武商联。

　　 由于6月28日共计有32户申报，户均359.08万股的持股量，并不能进入十大流通股东名单。在2012年一季报中，十大流通股东之末的武汉汉通投资有限公司的持股量也有931.02万股。因此，单从户均持股量来看，并不能看出银泰系是否在列。

　　 某跟踪鄂武商A的市场分析师认为，从鄂武商A股东持股数据来看，1.15亿股显然是由多家重量级股东拼凑而成，这些重量级的股东却突然在6月28日集中申报，步调如此一致，值得留意。

　　 针对上述分析师的说法，鄂武商A董秘办工作人员给出的答案是“暂无申报人信息”。

　　收购比例最低7%

　　 尽管溢价空间巨大，但鄂武商A此次要约收购并非看上去那么美妙，因为申报的股份可能只有极小比例能被收购。

　　 根据鄂武商A的公告，如果要约期满，最终预受要约股份数量小于或者等于该数量，则收购人按照收购要约约定的条件购买被股东预受的全部股份；如果预受要约股份的数量超过收购数量时，收购人按照同等比例收购预受要约的股份。

　　 照此来算，截至7月2日，共计有1.17亿股在册，由于要约股数只有2536.2448万股，分配下来，获得收购的比例只有21.68%（2536.2448万/1.17亿）。

　　 实际上，目前要约收购期限只过去1/3，到7月20日 （最后一天），只要股价没有上到21.21元，理论上除此次要约收购人以外的全体股东（不含武商联相关方），都有可能将手中的持股进行要约收购申报，即最终预受股份总量约为3.59亿股，则收购比例将只有7.07%（2536.2448万股/3.59亿股）。

　　 在要约收购结束后，不排除有某些就是冲着要约收购而买入的申报人，在收购结束后将选择处理手中的“存货”，如果这类申报人比较多的话，这对于上市公司的股价来说，显然是不利的。鉴于6月21日成交量较大（2044万股），当天买入的投资者较多，由此带来的抛压需要引起投资者重视。