分享更多
字体:

郑棉中长期弱势难改

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-07-04 06:19 来源: 经济日报

   6月,郑州商品交易所棉花期货一度因欧债危机恶化而大幅下跌,随后多重利好使棉价超跌反弹,但疲软的基本面抑制了棉价的反弹行情。

   万达期货表示,由于国内棉价大幅高于国际棉价,纺织品服装在国际市场缺乏竞争力,国内消费持续萎缩,棉纱、坯布价格维持跌势等,这些因素又反过来抑制了国内棉价。截至6月29日,郑棉主力1301合约报收于19205元/吨,较5月底的19455元/吨下跌250元/吨,延续了中长期的跌势。

   内外棉价差不断拉大

   “内外棉差价形成主要有两点原因。”中期研究院农产品高级研究员于江表示,一方面是全球宏观经济不振,棉花消费量降低,加上2012年全球棉花整体供大于求,导致国际棉价出现大幅度下滑。另一方面,国内棉花有国家2011年19800元/吨的收储价及2012年20400元/吨的收储价支撑,使国内棉价的下跌幅度明显低于国际棉价,内外棉花价差不断拉大。

   “国际市场的棉花主要是销往中国市场,但是,现在中国棉花的储备量已经很大,目前国家储备棉已有440万吨左右,再加上中国市场棉花进口配额的影响,使得国际市场棉花大量积压,外棉价格下跌。”万达期货棉花产业事业部总经理张闻民表示。

   不过,内外棉价差近半个月来略有缩窄。上海中期期货研究所见惊雷认为,主要原因是国际棉价在美棉带动下略有反弹,美国棉花种植面积预期减少,支撑了国际棉价。

   方正期货棉花研究员蔡平霞也认为,后期棉花内外价差逐步缩小的概率较大。“但考虑到全球宏观经济复苏缓慢,棉花供需宽松格局短期难有改观,以及下游消费低迷,后期国际棉价大幅上涨的可能性不大。因此,内外棉价倒挂现象还将长期存在。”

   张闻民则认为,国内外棉花的价差有可能会进一步扩大,“现在棉花的供应越来越多,澳大利亚和巴西的棉花已经上市。在下一段时间,随着新棉上市,国家如果不发放进口棉花的配额,外棉价格会进一步走低,还会使得价差拉大。”

   价差将压制国内棉价

   “内外棉价差较大也制约了国内棉价的上涨空间。”银河期货棉花分析师陈晓燕说。

   业内人士表示,由于郑棉价格大幅高于国内现货及国际棉价,对纱厂没有吸引力,国内纺织企业大量使用进口棉,且部分贸易商已经开始以全关税方式进口棉花,这导致国产棉销售压力增加,现货棉价维持跌势。

   据统计,5月份我国进口棉花50.2万吨,同比增加35.7万吨,增幅达246.2%。1至5月,我国累计进口棉花258万吨,同比增长113.8%。

   张闻民表示,目前在各主要港口的保税库,有70万吨至100万吨进口棉花,但是,没有进口棉花的配额,进不了国内市场。“如果国家继续下发进口棉花配额,这些棉花随时可以进入国内市场。”张闻民说。

   “目前大部分棉纺企业和贸易商配额已经用完,进口配额紧张使得进口棉无法清关,内外棉价差迟迟难以回归。”于江表示,“由于价差过大,已引发买美棉抛郑棉的套利操作,近期美棉走势会强于郑棉。”

   “目前数据表明,2011/2012棉花年度国家共发放约250万吨棉花进口配额。预计后期再次发放配额的可能性不大。”蔡平霞表示,而在市场真正好转之前,新的棉花年度内,国家仍将控制配额发放量,这将在一定程度上支撑国内棉花价格。

   关注短线交易机会

   陈晓燕表示,郑棉经过5月份大幅下跌后,目前在低位震荡,7月2日郑棉主力1301合约出现增仓上行,7月3日继续上涨,预计未来期棉价格可能向收储价20400元/吨靠近。

   同时,大量的注册库存将对郑棉构成极强的压力,随着9月合约交割期的临近,郑棉价格将继续向现货棉价靠拢。

   “郑棉将维持短线反弹但中长期弱势的形态。实质上涨行情至少要到明年才会出现。主要原因是库存过高,需要消化。”见惊雷说。

   蔡平霞认为,在未来1至2年,棉花价格将保持相对平稳的震荡走势,棉花价格底部将不断抬升。中期来看,如果后期宏观方面不出大的风险事件,棉价继续下跌可能性不大。短期来看,今年7月、8月,棉花基本面疲弱格局难改。

   “8月可能是国内棉花期现货价格的转折点,7月或8月初恐将有最后一跌,之后伴随内外价差回归,郑棉将止跌企稳。”于江说,“9月1日将开始新棉花年度的收储工作,20400元/吨的收储价格对郑棉走势会有提振作用。”

   不过,蔡平霞表示,收储是支撑我国棉花期货价格在目前价位运行的主要因素,但并不是期货价格走高的推动力。“如果后期宏观经济形势和消费需求好转,或天气异常等因素导致期货价格走高,庞大的国储库存又将压制棉花价格的上行空间。”

   鉴于棉花价格在经历了大起大落的“过山车”行情后,后期将保持相对平稳走势,蔡平霞建议投资者可关注短线交易机会,不宜过分看多看空。“特别是产业客户,应该吸取前期投资经验教训,培养自己的期货专业人才,灵活利用期货工具,逐步提高企业的风险管理能力。”蔡平霞说。

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: