基民买基有望全面“减负”

　　证监会今年接连推进的基金行业改革措施再下一城，在基金公司股权、产品、专户方面的条款修订已经付诸案牍之后，关于基金费率方面的调整被提上议事日程。据记者了解，证监会已经对基金费率改革进行了初步研究形成方案，本周由基金业协会组织在北京、上海、深圳三地对基金公司进行调研。

　　基民有望全面“减负”

　　“这次费率改革是郭主席专门提出让基金部研究。”参与调研的基金公司人士对《每日经济新闻》记者表示，“从改革方案来看，是要把基金运营中各个环节的费用普遍下调。”

　　记者了解到，在基金管理费的改革思路中，监管层提出要进一步放松费率的管制，鼓励基金公司通过适当降低管理费，试点支点式浮动管理费等多种形式，实现管理费的多样化；鼓励行业竞争，使管理费能够体现基金公司管理能力和产品特点。

　　改革方案提出，允许偏股型基金从基金资产中计提一定比例的销售服务费，销售服务费上限定为1.5％/年，基金可以选择前端申认购费、后端申认购费、销售服务费等多种收费模式。

　　所谓销售服务费，主要用于支付销售机构佣金以及基金管理人的基金行销广告费、促销活动费、持有人服务费等，按日提计，按月支取。只有申购费为零的基金才收取销售服务费。目前只有货币基金、理财型基金和部分债券基金有销售服务费。对于持有期限小于1年或交易频繁的投资者而言，选择销售服务费收费模式的基金更为“划算”。而相对于通过“市场之手”降低托管费的设想，监管层对于券商的交易佣金则明确提出“目前费率偏高，需下调至市场合理水平”。目前基金的交易佣金多为万分之八，而一些个人投资者都能轻易获得万分之五甚至更低的佣金费率。统计显示，2011年基金累计向券商支付的交易费用达到46.78亿元。

　　浮动费率产品已上报

　　而这次费率改革中的一大亮点是监管层首次明确提出支点式浮动费率试点，尝试按照“对称浮动”的方式将管理费与基金业绩比较基准挂钩。试点初期将对支点模式的管理费浮动区间进行指导，调整幅度控制在30％以内。

　　不过同时，监管层也提到，国外大部分基金采用的仍是固定费率，美国约有1.3％的共同基金采用浮动费率，欧洲主要是对冲基金采用浮动费率，经测试固定费率实际收取投资者的费用最低。浮动费率会过度刺激基金经理追求高收益，在熊市期间会影响到基金公司对基金的持续投入。

　　“支点式费率产品不大可能大范围铺开。”有基金公司人士认为。据悉，早在一个月前，已经有基金公司上报了浮动费率设计的基金产品，该基金为一只封闭式产品，但证监会一直未公示受理情况。不过此次会议上，监管层指出，在未来产品审核中将“鼓励管理费、销售费的多样化”。

　　据每日经济新闻

　　现在基民买股基持5年成本为2.3%

　　若仅持有1年则成本为4%

　　“报道中提到的三费，指的是管理费、托管费和交易佣金。”昨天，扬子晚报记者就“普降三费”话题采访一位基金业内人士，该人士称，其中管理费是基金公司收取的，托管费是托管银行收取的，交易佣金是券商收取的。管理费和托管费按年收取，交易佣金与基金交易的换手率正相关。不过，这些费用基民都不需要额外缴纳，因为每天公布的基金净值，已经是扣除后的数字了。他表示，将来部分实行浮动费率是趋势。

　　除此以外，基民还要承担的费用是购买基金时的申购（买新基金时支付）或认购费（买老基金时支付），及赎回基金时的赎回费。这些都一次性收取，跟基民持有基金年限相关。其中，申购或认购费是销售渠道收取的，银行销售就归银行，基金公司直销就归基金公司。赎回费构成略微复杂，四家机构各收1/4。这四家机构分别是：销售机构、基金登记结算公司、计入基金资产（因为基金赎回，会对现有持有人造成冲击，计入资产用于补偿其他持有人）、基金公司。

　　以一般的主动型股票型基金为例，目前法规规定管理费上限为5%，但实际行业水平是1.5%；托管费一般是千分之五即0.5%。这两部分成本是固定的，按年收取，每年合计2%。除此以外申购费1.5%，赎回费一般0.5%，不少公司执行赎回费后端收费，若基民持有5年，赎回费就免收了。这意味着，如果基民将该股票型基金持有5年，则1.5%的申购费平摊到每年只有0.3%，再加上每年固定的2%，总计支付2.3%。但如只持1年，则2%+1.5%+0.5%就高达4%。

　　“在所有基金类型中，主动型股票型基金收费最高，债基、被动的指数基金、货币基金依次下行，货币基金甚至不收申购赎回费。”他接着解释。

　　现行固定费率鼓励长期投资

　　浮动费率可调动责任心促优胜劣汰

　　“不难看出，现行的固定费率，对长期持有基金者是有利的。”他依上述数据解释道，“打比方说，长期投资的收益达到年均8%，那上述成本就可忽略不计了。”但问题在于，中国基金市场发展较短，基民根本还没来得及享受长期回报，光拿管理费、托管费给基金公司、银行“打工”了。

　　“你给人家的收益少，人家凭什么相信你？”这位人士表示，从这个角度上来说，未来部分实施浮动费率，将基金业绩与收费挂钩是合理趋势。真正有实力的基金公司也不排斥浮动费率。比如王亚伟的华夏大盘，净值达到10块钱，与那些亏损较多的基金比，基金公司收费基本一样，这也不能体现优胜劣汰呀。不过他预计从试点到实施需要时间，并且不可能所有基金都改浮动收费，一切还要看监管层态度及市场实际。扬子晚报记者 马燕