十三项专业评选 解开股市赚赔密码

　　每经记者 李文艺　　

　　2012年中国股市最大的旋风来自证监会主席郭树清，有统计显示，其上任以来平均每4天出台一个新政，密度之大历史罕见。而上市公司正处于这场治理风暴的中心，如果说郭主席的各项政策都旨在维护投资者利益，建立公平公正公开的市场，那么，作为被“维护”的对象，投资者就应该站出来，高举双手，主动争取话语权，守护梦想。

　　 事实上，A股市场出现过“守护梦想”的榜样，当流通股东要求罢免重庆啤酒（600132，SH）董事长时，当持股基金强烈要求自己的董事进入格力电器（000651，SZ）董事会时，当有小股东否决股东大会议案的事情发生时，我们看到的正是投资者维护自身利益的意识觉醒，一点一滴汇集成涓涓细流，悄无声息地滋润着整个资本市场。

　　 但若将大部分投资者的智慧集合起来，将其对上市公司的“所见，所想，所思”整理成赞美揭丑的选票，威力可想而知，而“2012上市公司口碑榜”正是这样一个整理的平台。

　　 作为主流财经媒体，《每日经济新闻》铁肩担道义，热血铸口碑，依托主流媒体的平台，借助机构的力量，为投资者提供掌控话语权的平台。全新设计的榜单，踊跃参与的四类机构，全面聚焦的公众媒体，已经拉开了“2012上市公司口碑榜”的帷幕。

　　 这不仅是一场上市公司接受检阅的盛会，更是投资者的维权盛会。

　　八类公司登上口碑榜值得长期关注的标的

　　 平均每4天出台一个政策，2012年的证监会各部门几乎都在繁忙运转。在这些政策中，强制上市公司分红让投资者兴奋，新股发行制度改革让机构强壮，而完善退市制度则让市场重拾希望。

　　 2011年11月28日，深交所发布《关于完善创业板退市制度的方案》，正式就创业板直接退市制度征求意见，2012年5月1日起，创业板退市制度正式实施。4月29日，沪深交易所双双发布主板退市制度征求意见稿。6月28日，沪深交易所公布退市制度方案。A股市场纠结已久的退市制度终于出台，直接将枪口对准了“不死鸟”。作为资本市场的净化器，严格的退市制度能够促进市场发挥优胜劣汰的作用，给上市公司施加压力，优化上市公司结构，从根本上保护投资者利益。

　　 相对的，那些拥有优秀管理团队，具有业绩成长潜力，开辟创新的商业模式，严厉地进行内部治理，看重股东回报，肩负社会责任，或者是与投资者有良好的沟通，这样的上市公司，都将远离“退市”，退市制度对它们产生作用的可能性很小很小。相反的是，只有它们才会让投资者的财富自由飞翔，它们也是帮助投资者实现梦想的良种。

　　 “2012年上市公司口碑榜”紧贴监管政策，从保护投资者利益角度考虑，根据上述影响上市公司的关键因素，设计出八大红榜榜单：最具成长潜力，最佳管理团队，最具竞争优势，最佳商业模式，最具社会责任，最佳内部治理，最佳股东回报，最佳董秘。

　　 很显然，在2011年四大榜单的基础上，又新增了四大榜单，将优秀的公司进一步扩容，事无巨细，让投资者从各个方面考量上市公司。

　　 巴菲特很重视公司的管理团队，众所周知的“巴氏”投资风格之一就是即便成为大股东，也不会参与公司经营管理，因为在购买股票之前，巴菲特已经对管理团队深入了解，并且完全信任。A股市场也不乏优秀的管理团队，团队成员不仅拥有较好的职业背景，最重要的是能够协同作战，带领上市公司克服一个又一个困难，攀登上一座又一座高峰，长久地保持行业领先地位，口碑榜“最佳管理团队”正是希望找出它们的名字，成为一盏指引投资的明灯。

　　 “商业模式”最近几年被实体界的精英们广泛提及，一个好的商业模式代表着更容易取得成功，也可能代表着让利润飞奔，但在固有的概念里面，投资者可能会认为最佳商业模式只存在于发展中的小企业，对于已经上市的公司而言，不会在商业模式上有任何新意和挑战。事实上，这种误解可能会让投资者错过让财富飞翔的机会。不可否认，几乎每一家上市公司都会寻找新的利润增长点，而良好的商业模式正可以提供这种增长，也许现在还不能完全左右上市公司业绩，但在未来，一定是有看头的。

　　 同样的，一家在业内具有竞争优势的企业也是我们所寻找的“实现梦想”的良种，因为竞争优势能为上市企业筑成一道安全的壁垒，能让投资者知道它在未来的胜算是多少。此外，2012年口碑榜新设的“最佳股东回报”榜单，尤其值得关注，对股东的回报最为直接地关系着投资者利益。

　　720家公司去年未分红看谁“最需提升股东回报”

　　　　在“郭氏新政”中，最被投资者津津乐道，最让投资者寄予厚望的就是强制分红政策。

　　 证监会数据显示，2010年我国共有854家上市公司未进行现金分红，占了全部公司的39%；2008年至2010年连续3年未进行现金分红的有522家，2006年至2010年连续5年未进行现金分红的有422家。巨灵数据显示，2011年A股市场共有720家上市公司未实施分红计划，较前几年，未分红公司的数量有所下降，但是2011年有分红的上市公司中，1079家的每股分红不到0.1元，甚至有公司每股分红不到0.01元，这样的数字无不让人愕然，真可谓只是“意思意思”。

　　 投资者渴望上市公司分红，期望有较高的股息率，希望买股票不是“赌博”。在郭树清上任伊始三把火中，即将矛头对准了上市公司分红制度，2012年5月9日，证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，将强制分红上升至政策层面，回归价值投资根源，也在A股市场掀起了一股“回报之风”。据不完全统计，截至6月下旬，有94家上市公司发布《三年股东回报规划》，将分红在企业层面固定下来，增加投资者的稳定回报。

　　 “2012年上市公司口碑榜”亦不落后，在去年的黑榜榜单基础上，新增一个“最需提升股东回报”的榜单，正如上述数据所揭示的含义，对于业绩表现良好，稳定增长，具有分红能力，却长期不分红的“铁公鸡”，投资者完全有理由推荐其进入此次“口碑榜”的这一榜单，若被多数投资者推选，其最终会以“获奖公司”的身份予以披露，从而达到督促优质公司分红的目的。

　　 长期不分红是“最需提升股东回报”的一个关键衡量标准，除此之外，不注重市值管理，不监控舆论影响的上市公司，也可被视为需要提升股东回报。在信息发达的当今社会，上市公司的一举一动都将影响着股价波动，对公司信息的不在意，对舆论监控的不给力，一旦被市场误解，造成股价的无效波动，都是不顾及股东回报的表现。

　　 此外，“2012年上市公司口碑榜”的五大黑榜中，还有“最具业绩风险”，“最具治理风险”，“最需提升社会责任”，“最需改进投资者关系”四个榜单，基本覆盖了上市公司最容易出问题的薄弱环节，以期全方位地反映出投资者的心声，而本活动也旨在通过 “黑榜”的鞭策和督促，让上市公司更好地发展和完善。

　　 去年底，郭树清在参加某论坛时称，小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺，但如果有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视，这就是内幕交易的实质。他还声明“中国证监会始终对内幕交易和证券期货犯罪坚持零容忍”。而没有良好内部治理的上市公司，最容易出现内幕交易和违法犯罪行为。“三聚氰胺”带给龙头企业的惨痛教训，也直接展示出没有社会责任和良知的企业，最终的结局就是从市场消失。

　　 值得注意的是，除了业绩风险包含了一定不可抗因素外、公司治理、社会责任、投资者关系和股东回报四大方面都在考验上市公司的管理态度。而“态度”决定一切，投资者相信，没有社会责任，没有良好治理，没有畅通的投资交流，没有稳定的股东回报，都不是优秀公司的代表。

　　珍惜投票权超百家机构评委慎之又慎

　　　　去年有100多家机构参与了 “口碑榜”的投票，今年这一数量将更多，且全面覆盖基金、券商、保险、私募四类。

　　 《每日经济新闻》统计数据显示，截至今年一季度末，机构持有A股市值10.84万亿元，占到流通总市值的44%，这意味着目前机构投资者持股已接近半壁江山。与个人投资者不同，机构投资者背后是强大的研究团队，专业的知识，敏锐的嗅觉，雄厚的资金，统一的行动，这都是机构投资者成为市场不可或缺的博弈力量的重要因素。但遗憾的是，同时也是A股市场畸形现象之一，即机构投资者在上市公司所拥有的话语权却远低于44%。

　　 眼下，机构投资者也开始不断争取自身的话语权。从双汇发展（000895，SZ）的议案否决案，到重庆啤酒的罢董案，再到格力电器的董事选举反对案，这些都向我们证明，全流通时代，中国股市一股独大的局面正在改变，而机构等流通股东的意识也在觉醒。但这方面的力量还不够。

　　 意识到机构力量与持股数量的不匹配，证监会主席郭树清不止一次在公开场合强调：鼓励长线资金入市。

　　 2011年12月1日，郭树清提出“在强化对广大中小投资者服务的同时，要鼓励和引导证券投资基金、养老基金、社保基金、保险资金等机构投资者协调发展，积极引导风险投资、私募股权投资阳光化、规范化运作”；2011年12月15日郭树清表示 “养老保险金和住房公积金可以学习社保基金，投资股市获取收益”；2012年1月9日郭树清再次表态 “鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。适当加快引进合格境外机构投资者的步伐，增加其投资额度”。

　　 可能，许多人从 “鼓励长线资金入市”这句话里读到的仅仅是对股市资金面的利好影响，事实上，这个长线资金也被视为机构资金，带来的“输血”作用只是很表面的一部分，其对资本市场的真正影响，来自于通过更多的机构持股，掌握更多话语权，达到监督上市公司、完善上市公司的目的。

　　 2012年4月，为了印证“鼓励长线资金入市”的呼吁，证监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，要求IPO网下机构配售比例不得低于50%，且允许存量发行，取消配售股份3个月的锁定期。吸引更多机构资金从源头上参与股票交易，增加机构投资者在IPO中的话语权，让资本市场充分博弈。

　　 机构评委的参与同样是 “2012上市公司口碑榜”的重头戏。今年，从基金到券商，从私募到保险，四类机构投资者都将参与到口碑榜的评选中来，针对活动设计的8大红榜、5大黑榜，共计13个榜单，机构投资者都将写下他们心中的公司名字。目前，明确参与投票的机构数量已经超过2011年的100多家，其中包括几大知名基金公司、大型券商、保险公司和业内掌控大量资金的阳光私募。根据机构的投票规则，在提名阶段，针对每个榜单，机构需提名1~3家公司上榜。

　　 有机构投资者告诉 《每日经济新闻》，旗下的研究团队已专门为此召开了会议，希望提交的名单尽量是对全行业、全公司的搜索结果，而不是对自己熟悉的几家公司的片面评判。机构投资者的热情和认真，令人感动，也为口碑榜活动注入了生命力，保证每年都有一次对上市公司的检阅。

　　（实习生鲍春妹对本组稿件亦有贡献）

　　400万粉丝 用微博(http://weibo.com)见证“口碑榜”

　　　　“口碑”的实质就是传播，在得到“海陆空”多栖媒体的支持下，“2012年上市公司口碑榜”最终揭晓的八大红榜、五大黑榜中上市公司名单必将被广泛传播。

　　 空军作战的优势不言而喻，本次口碑榜评选将强化与新媒体的深度合作，网络媒体全程介入提供和投票，所有评选流程将全部导入《每日经济新闻》官方网站，以及强势加入的腾讯财经、上市公司调研网（bbs.55168.cn）等网络媒体。

　　 引入活动微博是另一大亮点。目前，《每日经济新闻》官方微博粉丝数量已达到400万人，越来越多的人已经体验到微博的力量，这一粉丝数量意味着，《每日经济新闻》每发布一条微博信息，就会精准传达到400万人，而这百万粉丝中，也许大部分都是关注资本市场、关心股市动态的投资者。

　　 我们相信，通过庞大的机构评委和数万个人投资者票选，最终出炉的红黑公司名单，将真正被市场所铭记。

　　评选组织

　　主办：每日经济新闻 承办：每经研究院、每经会 首席门户支持：腾讯财经支持媒体：成都商报、中国经营报、华夏时报、经济观察报、京华时报、北京晨报、

　　东方早报、新闻晨报、理财周刊、南方都市报、新快报、晶报、深圳晚报

　　独家合作论坛：bbs.55168.cn支持微博：新浪微博、腾讯微博、搜狐微博