降息 股市有估值修复行情

　　市场人士表示降息对稳定经济股市有非常重要的作用

　　7月5日晚间，中国人民银行发布通知决定，自2012年7月6日起，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。

　　市场人士纷纷表示，降息对稳定经济、房地产、股市有非常重要的作用，未来或将产生估值修复的行情。

　　李大霄：央行降息非常及时 将稳定房地产、股市

　　微博(http://weibo.com)实名认证资料显示为“英大证券研究所所长”的李大霄7月5日晚间在微博称，“央行进行第二次次利率调整，这是非常及时的，会有效地减低企业财务成本，对稳定经济、房地产、股市有非常重要的作用。因为是第二次调整，其累计作用会对股票市场产生积极的影响，对房地产市场的稳定也会有积极作用。”

　　邓宏光：降息累积效应利好经济 有助银行股估值修复

　　浙商证券研究所所长邓宏光认为降息的累加效果有助于对未来的行情形成支撑，不对称降息反而利好银行股。

　　邓宏光表示，央行再次降息表明政府对经济下行感到担忧，目前全球走向宽松的货币环境是大趋势，这有助于实体经济的复苏，而对资本市场亦是好事。一次降息并不能对股市起到太大的影响，但随着未来货币政策的逐渐放松，累积效应对股市长期绝对是很大的利好。

　　本次央行非对称降息使得银行业的利差缩小，那么未来银行板块是否会受到很大的影响？对此邓宏光表示，尽管非对称降息使得银行业的利润减少，但这早就已经反映在了股价中。货币政策的累积效应会对实体经济产生极大的利好，不良资产或将因此而减少，这对于银行股反而会起到积极的作用，未来或将产生估值修复的行情。

　　向威达：降息超出预期六月经济数据或将更糟

　　长城证券研究所所长向威达指出，此次降息超出了市场预期，按之前长城证券预计，降息的窗口应该是在本月十号左右，比预计的时间更为提前。

　　就股市而言，向威达表示，前面几次的调准等一系列手段并没有实质上刺激股市大涨，这说明市场对政策的预期已经破灭，同时实体经济的疲弱是主要原因，但他也认为，随着本次降息，或在一定程度上起到稳定市场的作用。

　　杨德龙： 有利于提振市场信心

　　中国网财经中心第一时间连线南方基金(微博)首席策略分析师杨德龙，他认为，本次降息，对遏制经济增速过快下滑，是场“及时雨”，符合之前我们的判断，对经济、股市和房市都将起到正面推动作用。

　　上周央行用大规模逆回购代替降准，打开了七月初降息通道，本次降息的正面意义大于上次降息。央行连续两个月降息，累积效果将逐渐体现，进一步确认了降息周期已经开始。市场对下半年央行再次降息或者降准预期上升，有利于提振市场信心。

　　近期市场连续快速调整，接近年内低点，本次降息可能促进市场早日企稳反弹。考虑到经济增速下滑仍未改变，二季度GDP可能降到7.5%以下，后市仍将在上半年形成的2100~2500点的箱体中震荡。

　　虽然市场并没有太大利空消息，但A股昨日却再度大幅下跌，上证指数最低下探到2192点附近。而最新数据显示，在大盘近期持续破位下跌中，不少股民Hold不住了，上周就有2492亿元炒股资金“搬家”离场，而整个六月份，这一数额更是高达9000亿左右。市场分析认为，在下周宏观经济数据公布前，投资者谨慎居多。不过，由于中国石油、中国人寿以及银行地产股护盘，短期继续下跌的空间有限。

　　（文 记者张忠安）

　　近9000亿炒股资金“搬家”

　　在6月重要经济数据披露前，股市再次出现深度调整。大盘周四突破防线，大跌1.17%，股指盘中跌穿2200点，不过尾盘跌幅收窄，最终报收2201.35点。两市下跌的个股达到2026家，占当天交易股票总数的86%。市场分析认为，由于成交量不足，市场整体性行情还需要等待。

　　从5月初起，A股连续上演“盘整——下跌”的大戏。而上证指数在2220点附近调整多个交易日后，昨日又破位下跌。根据记者了解，有股民已经坚持不住，清盘离场。值得注意的是，在6月份股市大跌中，有将近9000亿元的股市资金搬家改嫁。

　　中国证券投资者保护基金最新披露的数据显示，上周证券市场交易结算资金余额期末值为6081亿元，日平均数为6554亿元，均系最近14周以来的最低值。而通过银证转账流出股票账户的资金达到2492亿元，流入金额仅为1651亿元，两者相抵净流出841亿元，为该数据披露14周以来净流出最多的一周。

　　记者查询历史数据发现，在6月份的四个交易周内（1日除外），除了21日当周有小幅净流入外，其余全部为大幅净流出，6月8日、15日和29日当周，分别净流出了677亿元、491亿元和841亿元。四个周股民通过银证转账，从炒股账户累计资金转出额达到8439亿元，平均每个交易日421.95亿元。因此，如果算上6月1日，上个月有8861亿元的炒股资金“搬家”，占到两市当月成交量的36%。

　　有市场分析指出，上述数据主要是证券公司全部经纪业务客户（含部分采取第三方存管模式的资产管理业务客户）的人民币交易结算资金，不包括B股、融资融券、证券公司自营业务以及资产管理业务等业务的交易结算资金。因此，大量资金流出意味着，即使央行通过连续逆回购注入流动性，但依然难解股市资金压力。记者从央行网站看到，7月5日连续进行了两种期限共450亿元的逆回购操作。而本周公开市场到期资金370亿元，央行周二逆回购1430亿元，全周实现净投放2250亿元，为连续第五周净投放。

　　前期低点不破可入场

　　钱坤投资：从前几天上证指数来看，周线上MACD死叉后向下拐头，走势上还是弱势格局。昨天大盘在反弹三四天后再次杀跌，上证一度跌了30多个点，最低探至2192点，直逼6月28日的低点2188。好在尾盘有做多资金，特别是保险股强力护盘才稳住了跌势。上证K线收出一根下影中阴线，截至收盘，上证指数下跌25.96点，收至2201.35点。深圳综指跌1.86%，中小板指跌1.62%，创业板指跌2.07%。

　　后市方面，上证二次回探前期低点，又掉到旗形通道的下轨，再次考验2200点的支撑。由于反弹时间短，幅度不大，再大跌的可能性比较小，建议稳健的投资者耐心等待，观察前期低点破还是不破决定是否入场。激进的投资者继续关注中报业绩预增股。

　　宁波海顺 高旭升：

　　昨日两市股指盘震荡下行，盘中再次跌破2200点整数关口，午后两点钟左右保险股发力带领大盘反弹，但得不到其他板块的响应，指数最终险守2201.35点。成交量与昨日基本持平。

　　指数跳空低开低走直接跌破短期5日均线的支撑，收盘强收2201点弱市的市场特征依旧十分明显。我们认为2200点支撑更多是心理层面的，后市2200点是否能形成真正的短期底部，还要看下周公布的经济数据的好坏和能否出台有力政策。

　　我们判断市场短期仍在2200点附近进行弱势振荡整理，如市场对下周数据的担忧加重，后市不排除再创新低的可能，建议谨慎操作。

　　潜力板块

　　脱硝行业迎全面建设期

　　国泰君安日前发布研报称，《“十二五”节能环保产业发展规划》明确环保产业发展地位，其中脱硝改造兼具“政策敏感性”和“建设必须性”，后续重点关注脱硝补贴电价调整预期的兑现。从行业中观角度，补贴电价的调整窗口期已打开，调整幅度将影响2012年第二次大修完成情况。

　　地方细则配合中央政策频出，在补贴暂时缺位的情况下2012年上半年前端招标量爆发式增长，预计全年有望同比增长约300%。

　　电厂作为主要脱硝改造投资方，伴随煤价趋势性下行和贷款利率调低，其获得盈利能力复苏态势明确，这将一定程度改变过去在“补贴到位”和“改造全面开展”问题上的博弈关系，行业发展向着有利于脱硝设备企业的方向变化。

　　技术路径，国泰君安判断将采用“前后结合”、“先降再脱”的方法。考虑电力设备板块只覆盖前端设备，继续推荐低氮行业龙头龙源技术(300105)，公司在低氮燃烧改造领域具有垄断性地位，2010年市场份额超过60%，预计2012年在50%左右，给予龙源技术“增持”评级，假设2012年、2013年确认低氮燃烧设备90套和170套，预计2011年和2012年EPS分别为1.0元和1.5元。给予公司“增持”评级，维持目标价33.5元。

　　（国泰君安）