证券通8月22日市场投资多空分析

　　证券通

　　看多因素：

　　1. 王岐山：严打非法集资和金融传销  ★☆☆

　　2. 证监会拟取消刚性门槛，融资融券转常规在即  ★☆☆

　　3. 成品油调价周期拟缩为10天，两大油企同呼吁油改  ★☆☆

　　看空因素：

　　1. 银行间7天拆放利率突破4%，加息预期笼罩市场  ★☆☆ 

　　2. 证监会征言转融通业务，个股卖空时代叩门  ★☆☆

　　证券通一语道破

　　短期来看，受制于海外，A股震荡筑底过程还会有所反复，但未见国内基本面和欧债危机明显恶化证据前，跌破前期恐慌性杀跌的低点较难。

　　我们认为，当前并非08年断崖式经济危机，与08年金融危机有所不同的是，目前中国经济对外需依赖已大为减小，在国内持续紧缩的背景下，外需的冲击对中国经济增长的影响明显小于08年，所以投资者不应过分放大外围市场对于A股影响。此外，海外经济偏弱，也将弱化国内政策调控预期，紧缩政策进入观察期甚至改善，投资者可利用海外乱局引发的调整逢低加仓，其中成长品种、中报业绩超预期及超跌低估值品种有望获得相对较好表现。

　　我们之前提示，8月上旬的大幅下跌，使A股市场的估值水平再次回到了历史底部，这既增强了A股行情的抗冲击性，也在市场流动性改善中增强了A股行情的反弹底气。由于市场原先积 存的负面压力在本次恐慌下跌中得到了比较充分的消化，历史最低估值也足以消化市场仍存在的悲观预期。因此，行情在2400点一带至少已经确定了一个短期底部。随着基本面小反弹周期的来临、市场流动性的改善、市场心理因素的改观，这次“赶底”行情还有望逐渐演变为一个新的中期底部。

　　注：★★★ 对市场影响较大

　　★★☆ 对市场影响一般

　　★☆☆ 对市场影响较小