齐鲁证券：周线缩量收阴 筑底纠结

　　周五沪市地量连续被刷新，节创年内新低。盘面热点散乱，个股跌多涨少，呈现普跌，弱市特点显而易见。纺织、水利、煤炭、农业等板块重挫，多板块呈现资金连日流出。空头势气放大，周末若消息面平静，下周或延续震荡走势。中秋节前保持平稳运行格局。

　　技术上，沪指下破2550点技术支撑位，空头占据主动，弱市形态均线系统压力尽显，KDJ等短线技术指标趋空且有放大之势，股指无疑将再陷低迷筑底的纠结过程之中。值得注意的是：均线粘合更加紧密，一旦重新张开，股指也将加速助力已形成的趋势。下周建议关注2500点的支撑力度，如下破，则地价产生为时不远。

　　后市在趋势无逆转的前提下，轻仓滚动操作的过程中，设好止赢止损点，快进快出。

　　湘财证券

　　缩量下跌 积弱难返

　　周五上证指数低开低走，终盘以中阴线报收，成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面：西藏板块、生物育种、石化炼焦等板块跌幅较大，领跌大盘，两市所有行业概念板块全线下跌，普跌明显。

　　从走势上看，上证指数早盘跳空低开，艰难的回补了向下跳空缺口后震荡走低。本周创业板指数下跌幅度明显高于主板市场，指数弱势格局明显。由于创业板是8月以来的反弹最具市场热气的板块，该板块领跌大盘应该是在暗示我们大盘已经改变了原有的运行趋势，或者说新的下跌趋势已经开始。

　　从技术形态上看，上证指数早盘跌破了2530点，由于该点位是判断市场强弱的技术位，大盘有效跌穿意味着市场已经运行到非常弱的阶段。另外，上证指数的5日、10日、20日均线已经形成空头排列，下周有可能出现中短线均线向下共振。如果均线形成向下共振，日K线会再次出现中阴线，大盘缩量下跌，积弱难返的格局很难改变。

　　操作上，银行板块还具备进一步下跌的能量，其对指数会构成较大的压力。因此，建议在做空能量没有充分释放之前，不宜重仓介入。

　　财通证券

　　大盘向下空间有限

　　在8月25日一阳指之后股指回调了六天，沪指突破2826高点以来下降压力线已六个交易日，周五暂受该线支撑，如继续缩量调整的话，先见地量，后见地价，大盘反复筑底将进入了尾声。

　　基本面，国内货币及房地产政策继续趋紧，QE3时间窗口推迟至9月底议息会议，新股扩容仍将加速，市场仍面临着种种不利因素。上半年全部上市公司净利润总额较去年同期增长了约24%，从单季度数据来看增长了13%左右，出现了明显的放缓。从扩容来看，9月份开始新股发行有望重新提速。上半年递交的200余家上市申请将于9月份进入密集审核期；大盘股有可能在4季度启动上市程序。

　　技术面， 8月是1664点中期底部之后的第34个月时间之窗，从神奇数字时间之窗来看有可能在8、9月形成一个新的底部区域。从空间上看，从对数坐标的K线图上看，沪指历史上三个著名的低点即95-998-1664的连线构成最原始的上升趋势线，目前该趋势线在2500点附近，具有强支撑；退一步，998-1664点原始上升趋势线将具有极强支撑作用，目前该趋势线在2260点附近将构成下档最强支撑。从波浪理论来看，3067高点开始5-3-5的调整浪，2610低点至2825高点为ABC3子浪形式为特征的反弹浪，之后展开了5浪下跌， 2636高点展开了第5浪调整正在步入尾声，之后有望展开X浪反弹。总体上看，市场底的特征开始呈现，大盘继续向下的空间有限。

　　国元证券

　　下周反弹概率较大

　　周五市场再次处于混沌的弱势状态之中，虽然量能成交很清淡，但个股的下跌成了盘面最大的特色，在盘中几次蓝筹股杀跌中，明显出现资金出逃的局面，但考虑到当下的估值水平和蓝筹股的中报业绩，市场在考验2500点的同时，也是在加大了2437点的底部确认过程，而在盘中补涨的个股均是出现了资金回补迹象，说明是市场整体在暗流涌动的反弹因素，从时间上考虑下周一是个很重要的时间点，因为在相对的底部构造中，一般都在3周左右的时间，故此，下周一大盘再次选择向上的反弹概率极大。

　　按照技术分析，等差时间点和螺旋周期是相差2个交易日的，故此前期在8月16日反弹高点2636点以来第13个交易日刚刚好本周四，而按照两个角日的延后期再次出现重要时间点的规律来分析，就是下周一再次面临市场的选择，考虑到之前市场连续下跌，出现反弹的概率加大，而非常巧合的是7月18日反弹高点2826点以来第34个交易日也是在本周四，可见相差理论中的下周一有多么的重要，而我们从形态来看，打开60分钟K线，可以较明显地看到，沪指自8月上旬以来展开了一个小的三角形震荡，由于三角形通常不改变行情原来的运行方向，此前行情是向下回落，但明显的顶部背离，也加大了下周指标的修正幅度和指引法相的力度，故此，大盘在下周迎来进一步反弹的动力十分强大。(黄作金 整理)