通胀增速进入放缓通道 定向宽松呼声成主流

　　新浪财经讯 9月9日消息，国家统计局今日发布8月居民消费价格(CPI)同比涨6.2%，比7月6.5%增速略降，市场预计通胀就此见顶，但也有分析人士对新浪财经表示，CPI仍有反弹可能性，货币政策成为关键。目前对部分行业“定向宽松”的呼声成为主流。

　　数据显示，2011年8月份CPI同比上涨6.2%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.7%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨3.0%；CPI环比上涨0.3个百分点。

　　通胀增速进入放缓通道

　　国际金融专家赵庆明(微博)认为，8月份CPI略高于市场平均预期，较上月有所回落主要是翘尾因素逐渐消失所致，从环比看形势仍不算乐观。英大证券研究所所长李大霄也指出，7月CPI数据也许成为拐点，8月小幅回落符合预期，近几个月也许会保持小幅回落，四季度加速回落。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳(微博)对新浪财经表示，目前通胀的趋势是逐步回落，但回落幅度较小。他指出8月份非食品价格超出预期，石油和中药材上涨较突出，预计全年CPI将略超过5%

　　光大银行首席经济学家盛宏清也表示，目前通胀仍处于高位，如果未来环比增速进一步下降则意味着情况良好。“按此趋势，9月份CPI同比可能将回落到5.4%的水平，到年底将继续降至4%，但全年的CPI将在5.2%左右，难以控制在5%以内。”

　　“非食品价格上涨3%，仍低于3.5%的管制利率，因此抑制通胀的重担仍在食品价格上，自2010年初开始提高存款准备金的20个月来，抑通胀见到成效，但压力仍然较重。”盛宏清表示。

　　但对外经贸大学公共管理学院副教授李长安(微博)提醒通胀仍有反弹可能。“8月份CPI为6.2%，总算稍微下降了一点，但绝不能因此而对通胀放松警惕，更不能将紧缩政策就此打住。美国QE3可能随时推出，欧债危机没有解除，国内成本上涨因素没有停止，CPI仍有反弹的可能。”他表示。

　　货币政策成关键

　　财经评论员易鹏也指出，8月通胀形势并非原先预计的那样出现逆转，目前要做好通胀是一种常态的准备。他强调，“货币政策还是关键，权衡利弊，不放松货币政策是第一选择，即使会带来其他一系列负面效果”。

　　“定向宽松”政策将更明显

　　实际上市场普遍相信下半年货币政策不会同上半年一般收紧，而加大对结构调整特别是农业、小企业及保障房建设的信贷支持这种被市场称作“定向宽松”的政策将更明显。甚至有传闻央行或将定向下调中小银行准备金率。

　　对此盛宏清认为，央行有下调存款准备金率的压力，但是还需再观望一段时间。而迹象表明央行已经在运用更灵活的货币调控。“2010年底对部分银 行实施的差别准备金率，其中一些中小银行在本月15日到期后不再续，以及对新疆等地部分银行实行超低存款准备金率都是其表现。”

　　他认为，央行将仍采取稳健的货币政策，采取定向宽松的措施，利率将保持不变，人民币继续升值步伐，全年预计幅度在5.5%。

　　赵庆明亦指出，观察国内外宏观经济走势，货币政策不宜再紧，在结构上应该通过适度放松来维持经济平稳增长。

　　诸建芳认为货币政策将有上半年的持续收紧转向较为稳定，由于外部环境不确定因此仍将保持谨慎，再次上调存款准备金率及加息的可能性不大，但以目前通胀水平下调存款准备金率的可能性也较小。(洁琳 发自北京)