A股市场连续两周下跌 但政策预期转趋积极

　　全景网9月9日讯 本周A股市场连续第二周走低。商业银行本周一为保证金存款补缴准备金导致流动性收紧，从而引发周初股市大跌；不过，投资者对于货币政策放宽的憧憬其后提振大盘回升。

　　截至本周五，上证指数收市报2497.75点，全周跌1.21%；深证成指收市报10892.39点，全周跌2.99%。本周两市日均成交1061亿元，较上周萎缩近两成。另外，中小板指本周下跌2.57%，创业板指跌3.11%。

　　中国央行自本周一起将商业银行的承兑汇票、信用证、保函等业务的保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。其中，中、农、工、建、交五大行及邮储银行分三期缴存，从9月5日起按月缴存，比例为20%、40%和40%；其他银行则从9月15日起，分六个月缴存，前四期均为15%，后两期为20%。

　　该政策的实施导致周一上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线攀升，隔夜利率涨40.84个基点、1周利率涨67.54个基点、2周利率涨34.75个基点。受此影响，当天上证指数大跌近2%，创近13多个月以来的收市新低。

　　不过，因预期8月份中国消费物价指数(CPI)将见顶回落，本周市场上关于央行政策转向的讨论日益升温。本周三，《中国证券报》发表头版评论文章称，央行可能会下调部分银行的存款准备金率。而这一主观分析随即在投资者之间演变为政策传闻，最终刺激当天上证指数单日劲升1.84%，一举扭转多日颓势。

　　随着舆论很快从担忧政策收紧转化为憧憬政策放宽，本周市场风格也相应出现扭转。以银行股为首的大盘蓝筹股明显重获资金青睐，例如，建设银行本周少见地走出了四连阳行情。

　　与此同时，市场过早透支通胀回落的预期，也令8月份经济数据在本周五公布前后波澜不惊。而且实际数据确实与市场预期基本一致。其中，8月份CPI同比上涨6.2%，自上个月6.5%的37个月高位明显回落，略为高于市场预期的6.1%；8月份规模以上工业增加值同比增长13.5%，增速比7月份回落0.5个百分点，低于市场预期的13.7%。

　　鉴于8月份已显示出通胀及经济增长双双减速的明显趋势，未来市场重点很可能转为对经济前景的担忧。鉴于亚洲多个央行均在本周结束(或者说暂停)了持续一年的加息周期，加上美国总统奥巴马提出了超预期的就业刺激计划，短期内或有助刺激国内市场情绪转趋积极。

　　不过，信达证券研发中心副总经理刘景德周五在接受全景网采访时表示，目前尚不能确定通胀拐点出现，马上转向或进一步加息概率都不大，预计货币政策将维持原来的局面，股市资金面紧张的局面近期也难有明显改善。(全景网/陆泽洪)