申银万国：市场低迷难改

　　隔夜外盘大涨，以及汇金增持四大行的消息，对低迷的A股起到一定信心提振作用，由此造成昨日沪深两市指数的高开。但股市积弱非一日之寒，特别是当前流动性偏紧，调控紧缩政策明显很难在短期内松动，使得近一两个月来，每有脉冲反弹上涨，都是一次逢高减磅的机会。昨日也不例外，两市高开低走，仍是一个资金净流出局面。

　　从热点来看，局部有券商板块、磷化工股反弹较强，但煤炭股形成了板块做空效应，因有资源税利空，以及前期强势抗跌后，当前面临机构减持的补跌要求，煤炭成为短期重灾区，这种强势板块轮番补跌仍会不断上演，当前投资者要做的，还是降低仓位、现金为王。

　　昨日的走势再次证明了内外盘的关联度较低。经济缺乏亮点，流动性持续紧张是造成A股一直低迷的主要原因。在货币政策没有实质性放松前，建议投资者继续保持谨慎。(吴 珊 整理)