德邦证券：四季度大盘或有15%以上反弹

　　新浪财经讯 10月16日消息，德邦证券财富玖功首席策略分析师张海东公司四季度策略会上表示，四季度大盘有望迎来15%以上的中级反弹行情。“上证综指的点位区间大致会在2300点至2700点之间。” 

　　张海东指出，“四季度大盘将有一波较大力度的反弹，因为目前市场已经处于估值底部，企业今年仍有20%的增长，所以市场还处于一个相当安全的位置。政策微调将导致流动性改善，这也是大盘上涨的催化剂。” 

　　今年前三季度市场行情非常惨淡，沪指出现较大调整，通胀与货币政策这两大因素交织在一起，使得市场不断创出新低。张海东认为，进入四季度以后，一直困扰市场的这两大因素将发生改变，政策有望松动。 

　　张海东指出经济下滑加速通胀拐点的来临，未来通胀有望实现趋势性回落，这就增加了政策放松的可能性。“而国内持续传出的温州资金链断裂事件，使得政府重新考虑稳增长、保就业，这就增加了政策放松的必要性。国务院12日出台支持小型、微型企业发展的措施等已体现出政策微调的信号。同时，汇金的增持无疑释放出政策底的信号。” 

　　除政策走向的影响外，张海东表示，中国股市属于资金推动型，判断股市还要研究资金链情况，资金价格与股票价格呈负相关走势。“市场的资金链，取决于流动性综合指标，即信贷、存款和热钱。”

　　德邦证券认为：进入四季度以后，流动性将会有进一步的改善，这将成为大盘反弹的动力。“首先信贷和企业存款都在增加。今年年初国家拟定新增7.5万亿信贷规模，拟定四季度信贷新增规模份额为20%(即1.5亿)，而据目前情况来看前三季度实际规模5.7万亿，四季度还剩余1.8万亿，因此四季度信贷规模会略显宽松，企业的资金面状况就会出现改善，企业存款增速就会略有反弹。同时，受人民币升值和美元下跌影响，热钱仍会继续保持净流入。”

　　投资策略上，张海东建议在四季度寻找保持行业景气和抗周期的行业作为配置的首选，以成长、低估值和政策扶持三大主线，布局四季度结构性机会。“行业景气较大和抗周期的消费股，低估值的银行股以及受益政策的新兴产业，如节能环保、新能源和新一代信息技术等，都是值得配置的品种。”(瑞琬 发自上海)