国诚投资：大盘重回升势 重点还要看量

　　国诚投资 曾海龙

　　【大势研判】

　　周一深沪A股市场受基本面利多因素刺激，高开高走，深沪两市收盘均为中阳性质，成交量方面有所放大。但从量能比来看，存量资金运作明显，增量资金有限，市场成交依然显得匮乏，后期如无继续有效的配合放量的话，市场后期延续力将受大制约。从市场轨迹来看，周一市场为明显的普涨性质，说明因素影响占据首要，而从表现来看，保险、煤炭等权重股拉抬中，实际上量能比例关系仍然显示隐忧。从后市方面来看，A股市场由于其总体估值因素及业绩下降因素等影响，其向上的空间比较有限，即中阳难改震荡格局的特征，而结构性分化风险或将日益体现出来，盘面更多还是一些政策热点题材股的局部行情为主。

　　总体来看，短期利多因素引发A股出现红周一走势，但从普涨特征来看，其并不能显示A股向上空间打开，相反，由于目前A股超过25倍PE的个股占比接近80%，远远大于世界主要资本市场的结构化泡沫风险却日益显现，因此对于后市而言，我们认为仅少数品种具有估值合理的支撑外，许多股票的中长期走势或面临分红降低净利、行业演变冲击、国际板推出、转融通改变单边市及外围市场等因素的影响，新股的不断发行仍旧是市场最大的一个隐忧。而从时间阶段来看，结构性风险的运行特征将体现出中长期特点。因此从操作层面来看，投资者不宜对市场反映过于激进，耐心理性选股，依然是结构性行情的关键。针对操作上建议尽量选择资金熟悉的品种，避免盲目操作带来的结构性风险！

　　【宏观聚焦】

　　1、美国银行宣布减持104亿股建行H股 年内二度减持

　　美银表示，将以私人交易的方式出售104亿股建设银行股份，涉资66亿美元。交易完成后，美银持有的建行股份将降至1%。美银上一次减持建行是在8月底，建行此前曾称，美银将长期持有建行不低于5%的股份作长线投资

　　【点评】外资投行再度减持中资银行股，利空建设银行，今日银行板块或遭重创

　　2、新华保险IPO融资之靴落地 大盘股融资或相继缩水

　　雷声大，雨点小。11月11晚，一再推迟上会的“大盘股”劲旅——新华保险终于披露了其A股招股说明书申报稿，并确定在11月16日上会，然而其融资杀伤力却已不再

　　【点评】新华保险此次缩减融资规模无疑在资金层面上为剩余的大盘股预留了空间。新华保险此次IPO对于A股市场影响远远低于预期。

　　3、A股市场回暖 大小非套现心切

　　11月以来，沪深两市大宗交易平台共有438笔成交，成交总金额合计117.05亿元。虽然11月的交易日刚刚过去一半，但按月度计算，11月成交的总单子已经排在2011年的第五位，成交总金额则排在第七位。全年成交数超过400笔的只有6个月，成交金额超过100亿元的只有7个月

　　【点评】大小非套现心切，利空A股市场，大盘股大宗交易后更危险。

　　4、中国版401K计划提速将创造制度性红利

　　近期，A股市场出现明显反弹，而政策面也出现一些积极变化。对此，中金公司最新一份研究报告指出，在证监会主席履新后的第一项政策便剑指上市公司现金分红，而这恰恰是鼓励长期资金入市所亟需解决的重要矛盾之一。在股市相对低迷，资金供需压力不减的现状下，制度性红利或将成为2012年资本市场的最大利好

　　【点评】中金公司指出，目前A股市场本身存在不少问题，近几年股市在发挥经济晴雨表功能方面有所失效，与股市定位、上市审核标准、分红制度、退市机制及市场诚信程度各方面不无关系。A股市场的良性发展需要制度性改革带来红利，引导长期资金入市，改善资金供需结构势在必行。

　　5.产业规划亮相在即 新能源汽车驶入快车道

　　新能源汽车产业最近利好不断。目前，25个新能源试点城市已出台新政扶持新能源汽车的推广使用，同时，节能与新能源汽车产业发展规划和一揽子扶持政策有望近期亮相，这无疑在市场再度掀起一波新能源汽车的热潮。

　　【点评】专家们普遍认为，产业获益的排序基本是电池、电机、电站等零部件和配套部门最优，整车厂商次之，上游的原材料领域再次。华创证券发布的分析报告预计，2012年新能源汽车将突破10万辆，由此可带动电池行业60亿元的市场，未来3年年复合增长超过50%，锂电池的长期发展已是大势所趋。

　　【环球财经】

　　道琼斯工业平均指数，收于12078.98点，跌幅0.61%；

　　纳斯达克综合指数，收于2657.22点，跌幅0.80%；

　　标准普尔500指数收于1251.78点，跌幅0.96%。

　　纽约原油期货收盘下跌0.9% 报每桶98.14美元，纽约黄金期货收盘下跌0.5% 报1778.40美元。