周评：经济预期不利 市场博弈政策放松

　　国诚投资 孙科科

　　本周单盘先扬后抑，周二指数盘中试探2536点附近区域，由于市场量能跟进不够，多头未有积极发力，之后出现了逐步的回落走势，周三市场走出一根大阴线，跌破了60日均线，本周五市场跳空低开，盘中再次击穿了30日均线，并创出了本周的新低2411点，周线上走出一根中阴K线，短期均线跌穿。量能上看，市场始终处于低量的水平，量能未有积极的放大，也是导致市场出现回落一个技术因素。

　　本周市场运行中，权重股首先出现了回调，在市场题材概念股火热演绎的氛围中，交投赚钱效应明显，但权重股消失在亮点的背后，出现了逐步的回落，当相关题材概念股炒作过后，市场正好走在技术回落的关键位置2500点附近，之后，市场多头能量明显乏力，最终导致了题材概念股熄火，市场人气快速回落，个股调整全面展开。其中市场对消息面的正面刺激出现呆滞，而国际货币基金组织的一则经济评估报告，明确警惕中国经济运行中金融风险有所加剧，至此市场出现了预期悲观的转变，空方能量盘中短时巨增，将指数一举压下，多头能量消耗已尽，市场就此重新回到了2400点附近区域。

　　本周市场在疲态运行中，来自消息面的压力，最终引爆了市场的剧烈下挫。国际货币基金组织的评估报告表示，虽然中国经济整体较为稳定，但在经济回落的过程当中，金融体系面临的风险会越来越明显，由此引起了市场关于目前经济面的思考。今年国家在治理通胀的工作上，给予了较为明显的政策措施以应对，货币收紧政策持续加码，同时地产调控好不放松，目前看取得的效果逐步显现。但这些政策的负面效应也在加剧，经济运行受此影响出现了明显的下滑，其中投资减速最终带来的是大型负债企业的运行更加困难，负债压力逐步显现，而银行面对的放贷风险在进一步加剧，由此就产生银行基本面改变的预期。而来自市场IPO的发行节奏并未放慢，这些因素的作用，使得市场的预期有所动摇。

　　在通胀回落明显的状况之下，为了缓冲经济快速回落，国家采取了货币政策微调的动作，包括了公开市场操作的投放，以及窗口指导银行适度放松信贷投放，这从资金面上体现了一定的积极因素。其二，在目前经济转型过程中，国家为了加速经济转型，密集出台了多个行业规划政策，力促政策扶持行业的转型和发展，这些利好的消息，极大的刺激了市场相关板块个股的上涨，但是，刺激利好消化后，市场最终需要行业真正业绩来证明后期投资的持续性。第三，财政政策的连续公布出台，大力的支撑中小企业和现代服务业的发展，对促进国民经济发展形成强大的支撑。目前看，这些积极的政策属于中期的利好，短期对市场的效应不明显，所以，为了避免经济的进一步快速下滑，政府需要进一步的放松政策出台，才能对经济滑落起到明显的提振效应，所以，未来政策放松是缓解市场不利的主要关注点。

　　后期市场研判，经济面未有积极变化，政策未有积极动作的当前阶段，外围市场环境受欧债危机的拖累而趋于不利，使得大盘强劲走好的气候不够充分，其后震荡的可能性较大。技术面上，指数之后将企稳反弹，但整体空间不会很大，在前期点位2437点至60日均线之间，会有一定的箱体震荡，以此用时间来赢得中期上涨的机会，在操作上，持有手头仓位，多看少动。