跌不动涨无力 复合底艰难构筑中

　　A股市场周二显著收高，上证指数创近两周来最大单日涨幅。在外围市场带动下，A股高开高走强势上扬，久违的阳线是否说明大盘调整结束，重拾上升趋势？但没有明显放大的成交量又是否制约着反弹的高度？

　　本期《投资有理》栏目特邀西南证券首席策略分析师张刚以及东兴证券策略分析师张景东共同分析后市。

　　张刚(西南证券首席策略分析师)：我给周二盘面的定义，叫做跌不动、涨无力。周二早盘有一个下探的动作，但也体现为跌不动，主要的攻势在下午启动。外围只是大家心理层面的影响，在负面的心理阴影消除之后，大家的热情没有被迅速激发，还在酝酿。昨日午后的攻势又以题材股为主，更显示进场的资金以短炒为主。不过我觉得没有必要过分担心，因为2400点下方成交量很小，沪市已经缩减到500亿元以下的水平。未来的市场走势，更主要还是看2400点收复之后。预计目前还需要在2400点附近进行整理企稳，往上的空间短期不会太大。

　　对于中期的走势，我认为将走出“A字形”：12月份逐渐上攻，但是到了12月底，将形成一个阶段性高点，1月份又会出现回落。这个“A字”指的是左半边12月份，右半边是1月份。涨无力是短期行为，有些负面效应要消化，有观望的PMI要公布，还有就是从本周五起有两个大盘股连续发行。

　　但是再往后，基本上就是利好频出了：一个是中央经济工作会议的召开，释放系统性的利好，一连串的产业规划，又会释放行业性的利好。而年底阶段，又有基金的PK，就是市值的大战，年底又有大戏可唱。不过到1月份就麻烦了，元旦、春节没有什么投资的氛围，市场又会出现回落。所谓“A字形”就是这么一个格局。

　　我认为现在是一个复合底，从整个形态的运行格局看，和2008年第四季度走势比较相似。2008年创出1664点低点后，出现震荡攀升，而在攀升过程中有多次下探。而这次是在10月24日，也就是探到2307点之后出现回升，回升之后中间也会有很多反复，未来上攻之后还有一个向下的过程。而从背景上看，现在是欧债危机的背景，当时是国内迅速采取了宽松的货币政策。一连串的货币政策，要等到明年的一二月份才会有动作。整体上是复合底的状态，会逐渐走出来，而不是一蹴而就。

　　张景东(东兴证券策略分析师)：市场比较纠结，我们看到上涨的底气不充足，找不到特别好的理由，但是确实是人心思涨。周二上涨最大的作用是舒缓了一下情绪，但也是仅此而已，看不到特别明显的支持上涨的理由，恐怕还要纠结一段时间。我不觉得2400点是特别重要的位置，但毕竟现在是在低点的位置上，我个人还是比较乐观的。

　　周三市场冲高回落的概率比较大，操作上不妨卖一些仓位出来，可以主动一些。 　(山东卫视《投资有理》栏目组整理)

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