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受制流动性压力 短期走势依然不乐观

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-07 11:59 来源: 南京证券

  南京证券 温丽君

  人民币汇率连续5日触及跌停,3年来首见,尤其是外汇占款的减少使得热钱流出的预期不断增强,在国内紧缩政策放缓的预期下,货币政策宽松的几率大幅提升,而这将助推热钱进一步流出,短期依然对国内资金面形成较大的负面压制。不过,今年的经济工作会议定调会迟迟未召开,市场对于保增长或将成为首要任务预期有所升温,这对市场形成一定的支撑。

  受制于资金面紧张格局,早盘股指小幅低开之后继续维持弱势震荡的运行格局,股指基本围绕前日收盘价窄幅震荡,而成交量再度萎缩至地量水平,市场参与人气明显不足。板块上看,国防军工、券商股早盘走势较强,名列涨幅榜前列,此外,通信、餐饮旅游、机械以及银行等板块表现也相对强势,不过,建材、电力、基础化工等板块则继续走势较弱,钢铁、煤炭等周期性品种也继续弱势震荡调整,但总体跌势稍缓,个股上看,个股涨跌参半,而两市成交量则继续大幅萎缩,显示市场情绪依然谨慎。

  总体来看,人民币贬值加剧热钱流出的市场预期,而对于热钱流入而言,首当其冲受到影响的就将是股市,市场对于流动性的预期依然较差。除此之外,必须指出的是,由于时值年关,企业资金面依然偏紧,而A股市场年末却依然需要强大流动性以应对大盘股发行,如此格局下,则对大盘依然将形成较大的负面压制,股指或将延续弱势探底走势。此外,值得注意的是,尽管创业板、中小板个股近期补跌明显,不过其估值相对于权重股而言依然处于较高位置,加之其具备更大的业绩下滑风险,后期或仍有一定的补跌压力。因此,短期股指走势难言乐观,建议总体依然谨慎,控制仓位,对一些涨幅较高的个股宜逢高减磅,尤其注意中小盘类个股补跌风险。

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