金证顾问：CPI下滑速度趋缓 中期利好A股市场

　　金证顾问 刘力

　　统计局于今日发布了12月份的经济数据，与此前市场预期基本一致，12月CPI同比上涨4.1%。其中，食品价格上涨9.1%，非食品价格上涨1.9%，环比来看，12月CPI环比上涨0.3%，2011年CPI比上年上涨5.4%。

　　从近月CPI运行趋势来看，自去年7月CPI见6.5%的顶点后，五个月以来，CPI逐步回落，其中10月和11月CPI呈现快速回落的态势，11月CPI为4.2%，可以看出12月CPI的下滑速度已较前期明显放缓。前期我们在评论文章中提出，CPI的快速回落对于整体市场和上市公司业绩都将形成利空影响，年前股指连续回落和上市公司股价持续调整的事实已经给予证明，而如今CPI下滑速度放缓，出现逐步企稳的迹象，我们认为，作为提前反应未来的股市和上市公司股价而言，将形成一定的中期利好。

　　而从未来来看，前期发改委已做电价上调，年底迎来消费高峰，国际油价继续高位运行，以及去年CPI同期基数较低，预计未来一两个月CPI将出现小幅回升的态势，但回升幅度不会很大，预计在5%以内。政策方面，即使CPI出现回升，但鉴于目前国内外的经济形势，预计货币政策不会继续收紧，投资者而不用担忧货币政策的变化。