招商期货：上行趋势仍存 但近期或有整理

　　市场环境

　　龙年首个交易日股指震荡走弱，两市全日成交金额951.80亿元，较上一交易日有所萎缩。上证综指收盘报2,285.04点，下跌34.08点或1.47%，深证成份指数报9,274.85点，下跌191.29点或2.02%，中小板指报收4,184.39点，下跌26.07点或0.62%。两市A股共754只股票上涨，1410只股票下跌。从板块上看，石油行业、传媒娱乐、电子信息、农林牧渔等板块涨幅居前，水泥行业、金融行业、煤炭行业、房地产等板块有跌幅居前。惠誉于27日下调欧元区意大利、比利时、西班牙、塞浦路斯和斯洛文尼亚五国的主权债务评级；欧盟宣布将禁止进口伊朗原油，而伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，引发新的石油供应忧虑；美联储宣布将联邦基金利率维持在0至0.25%的水平至少到2014年下半年。国内方面，人社部新闻发言人称养老金暂无入市计划，春节期间北上广地区楼市成交地量，拖累周一房地产板块下挫2.63%，龙年首个交易日股市收跌。外盘方面，昨晚欧美股市普遍下挫，其中道指下跌0.05%。消息方面，传闻养老金入市年内有望获得重大突破，运营办法最快将在一季度发布；周一央行并未实施公开市场需求的申报，节前3520亿逆回购将于本周到期，预期央行仍将维持较宽松的公开市场操作。从期指主力会员持仓上看，IF1202合约前10名净空单共计8706手。综合来看，市场仍然预期政策宽松，期指上行趋势仍存，但近期或有震荡整理需求。

　　操作建议

　　操作上，建议投资者多单可轻仓持有。

　　套利机会

　　期现套利：建议2月合约的期现价差25点以上时入场，如果预期期现价差可下探至-5以下，可下调入场点位至20附近。

　　跨期套利：跨期套利暂时观望。