大摩∶维持中国交通建设增持评级
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-31 14:31 来源: 新浪财经
摩根士丹利表示，中国交通建设(01800.HK)宣布正式开始进行A股IPO，发行股数由35亿股降至16亿股，集资规模上限由200亿人民币降至50亿人民币，目标2月底上海证交所挂牌。大摩认为调整A股IPO好坏参半，计及利息开支节省，2012年摊薄效应由17%减至8%，即每股盈测见上行风险，是主要利好消息；负面因素则包括，今年资产负债表不会明显改善，预期净负债比率维持70%；以及由於资金密集，BOT/BT项目发展将会放缓，限制2013年以后收入增长。
大摩维持中交评级“增持”，原因是核心业务受惠十二五中央增强水利投资；业务组合持续改善；预期2012-13年盈利年复合稳定增长14%；以及估值依然便宜，2012年预测市盈率7倍，或市账率1倍。