瑞银：估值过高 维持沽售莎莎

　　莎莎国际<00178.HK>农历新年期间港澳零售销售增长17%，同店销售增长12%，较预期低。瑞银表示，原先已预期今年本港零售销售增长势头减慢，因2011年高基数，以及留意到去年黄金周开始逐步回落，故对莎莎最新销售数字不感意外，2012-13年盈测维持不变，仍对公司2013年港澳零售销售增长17%有信心。

　　莎莎现价2012年预测市盈率20倍，瑞银指估值过高，尤其假设今年销售增长趋势更温和，评级维持“沽售”，目标价4.5元。