高华证券：资金状况将逐步好转

　　高华证券日前发布研报称，2011年四季度整体公募基金行业出现资金净流入(2010年一季度以来首次净流入，尽管市场表现疲弱；大部分净流入来源于固定收益型和货币市场型基金)，股票仓位稳定。高华证券认为，由于中国政府已经开始进行政策调整而且当前市场估值处于极低水平(沪深300指数的12个月预期市盈率为9.5倍)，资金流动应会逐渐向更为有利的方向变动，这支撑了对A股市场中期表现持积极看法。就短期而言，市场可能继续反弹，随后将区间震荡。实体经济中的流动性需要进一步改善，才会预期更好的市场表现。

　　2011年四季度，金融股和消费品股受到青睐，而固定资产投资相关板块被抛售。高华证券建议关注估值较低的消费品板块和部分国内周期性板块，并继续建议从那些受到热捧、估值较高的消费品股(食品饮料等)转向估值较低、盈利具有一定可预见性(如汽车)的消费品股。在过去几个月中小盘股迅速回调后，目前该机构对该类股票的悲观看法有所缓解，并建议对成长型股票采用自下而上的选股方法。

　　2011年四季度，在股票型基金的重仓股中，伊利股份、南京银行、招商银行、华夏银行、中国人寿 是持有基金数量的增幅最大的前5只股票，这与该期间金融股和消费品股的领先表现一致。