连豆粕突破上行 大幅收阳

　　【市场回顾】

　　上周芝加哥期货交易所(CBOT)大豆市场探底回升，周五价格突破上升三角形上沿压力，周五收涨15-1/2美分至每蒲式耳1232-1/2美分，主要受到现货价格上涨和南美作物产量预估下调推动。

　　美豆上涨进一步提振连盘豆粕价格走高，今日国内豆粕市场乐观上扬，主力合约突破前期3000点压力，收出一根大阳线，M1209合约开盘2995元/吨，最高价为3034元/吨，最低下探2992元/吨，收于3032元/吨，较前一交易结算价上涨55点。日内交易量扩大一倍至接近50万张，持仓量增加57582张至73.1万张。可见市场强劲上涨。

　　【关注焦点与分析】

　　Informa Economics私人分析机构预计阿根廷2011/12年大豆产量为4650万吨，低于此前预估的5100万吨，巴西大豆产量为7000万吨，低于此前预估的7200万吨。美国农业部预估巴西2011/12年度大豆产量为7400万吨，阿根廷大豆产量为5050万吨。

　　高盛预计，美国2012/2013年度大豆供应将出现短缺。将3个月6个月和12个月大豆价格预期上调至12.9美元/蒲式耳，此前预估为12.15美元/蒲式耳。

　　春节过后猪肉价格下滑，上周五跌破17元/公斤，为16.95元/公斤，去年同期为14.35元/公斤，同比涨18.1%。全国猪料比价为5.91:1，猪粮比价7.70:1，同比涨7.8%、9.0%。自繁自养出栏头均盈利512元/头。养猪收益率稍有下降。但仍处于高盈利区间。

　　2月6日，国内部分港口大豆分销价格稳定。其中，广州黄埔港3850元/吨，价格稳定；浙江宁波3750元/吨，价格稳定；江苏张家港3750元/吨，价格稳定；山东青岛港3700元/吨，价格稳定；天津3750元/吨，价格稳定；辽宁大连港3750元/吨，价格稳定；上海3750元/吨，价格稳定。

　　【市场分析】

　　近期美豆持续反弹，一方面受到中国将恢复大量进口美豆的预期提振；另一方面，机构下调南美大豆产量也助推美豆价格。目前美豆主力3月合约接近前期高点1244-3/4美分位置。国内豆粕市场今日强势上行，现货价格继续反弹，油厂开工逐步增加，但港口大豆库存依然处于高位；目前来看下游需求好于预期，生猪养殖收益率依然较高，气温转暖后养殖户仔猪补拦积极性有望提高，提振豆粕需求。从目前盘面上看，豆粕价格在两个交易日修正后大幅上扬，今日一举突破3000点压力，市场持续强势，投资者维持多头思路，前期多单可以继续持有。关注上方3060-3080一线压力，

　　【操作建议】

　　投资者维持偏多思路，前期多单离场线上移至3000点。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)