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信达国际:候高减持比亚迪 目标价27元

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-08 10:53 来源: 新浪财经

  内地四大内地部委,去年第四季公布《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》,新能源汽车将获免除于汽车限购令之外。集团主研发的电动车e6刚上市,市场看好公司可获政策概念支持,但相关政策其实难以助推比亚迪销量。

  虽然新政为新能源汽车的普及化再踏出一步,但碍于比充电站不足,电动车续航力及实用性受限,加上价格(扣除12万元人补贴后仍要25万元),较同规格的欧洲及日本品牌型号昂贵。若仅比较性能,内地的一般电动车与日产及美国出产的相若。倘以消费者角度出发,一般消费者于售价相若,在品牌效应下,仍会选择外国生产的电动车,因此对比亚迪电动车业务前景有保留。

  另外,相关政策全面执行,城市配套建设需要时间,例如充电配套未成熟,亦是全球各地推展电动车的阻碍,因此新政短期难推动比亚迪的营业额及利润。

  集团现价相等于今年预测市盈率约40.7倍,较2011年超过50倍的估值有所下降,惟仍远高于12倍的历史市盈率,反映集团盈利增长动力或无复当年的高增长势头。

  市传内地全力发展新能源汽车,将再有税务优惠措施出台,加上消息指旗下新型号S6汽车销情不俗,刺激股价造好,惟上月中初至今的升浪与成交背驰,加上现价已基本反映短期利好消息,料股价短期上升空间不大,后市于去年6-7月间遇到的阻力不轻,若早前于低位入市博反弹的投资者,建议先行减持。

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