中国公司债及企业债信用分析周报

中国国际金融有限公司 李一硕，徐小庆，姬江帆，张莉


　　上周五至目前公告发行2支企业债,总金额35亿元;另外2家企业发行3支公司债,总金额15亿元。

　　本周企业债资质良好,债项都能达到投资级。其中,延城投债发行人是典型的城投企业,自身资质较弱,主体评分只有4-,但债券担保人中债增信是目前国内资本金实力最强的担保公司,评分维持2-。非城投债鲁高速是山东省的高速公路投融资和建设运营主体及铁路投资主体,自身经营稳定,有较好的现金流产生能力,债务负担相对不重,但投资压力大,维持3+主体评分,债券无担保。

　　公司债主体资质都较为一般,其中东磁债发行人传统业务经营和财务表现正常,但近年向光伏领域拓展的经营和财务压力较大,主体评分只有4-,但债券担保人横店集团具备较强综合实力,评分达到3-;航机债发行人是央企子公司,近年业务经营稳步提升,但规模仍然较小,且现金流表现不佳,主体评分维持4,债券无担保。