银河期货：铜价冲高回落 CPI仍有它解

　　周四国内铜市冲高回落。其中国内5月铜一度冲高至62230元，创反弹来的新高，但后来铜价回落，几乎失去当天所有收益，收盘61350元，下降380元。持仓减少2.4万，降至44.24万手。成交量为82万手。

　　当天国内铜价冲高回落，从盘面看，当天中国公布的1月份CPI为4.5%，远高于市场预期和上个月的4.1%，数据引发市场大幅震荡，盘中铜价一度拉高至新高62000元附近，后来多头平仓令铜价回落。成交创近期新高反应出市场争执的激烈。对于CPI的解读，国家住处中心高级经济师祁京丁梅表示，1月份的涨虽然高出预期，但主要是翘尾因素和春节及气候因素导致蔬菜价格上涨所致，而新涨价因素只有约1.5个百分点，预计2月份的影响只有1.8个百分点，2月份CPI涨幅将回落到4%以下，因此未来中国仍有下调存准的可能。官方对CPI的解读与国内市场反应的不同，估计未来市场仍会重新考虑这个因素。

　　从铜市主导的另一个因素来看，希腊谈判仍是市场关注的焦点，欧元集团主席、卢森堡首相容克8日在一份公开书面声明中说，欧元区17国财长将于当地时间9日下午6时在布鲁塞尔举行会议，重点商讨希腊救助问题。目前，希腊政府同欧盟委员会、国际货币基金组织和欧洲中央银行等三方代表团的救助谈判已进入最关键的时刻。为了避免3月20日因无法偿还到期的145亿欧元国债而宣布违约，希腊政府必须尽快得到1300亿欧元的第二轮国际救助贷款。据希腊当地媒体报道，希腊联合政府总理帕帕季莫斯说，联合政府中的三个主要政党领导人已经就一些“基本问题”达成一致，包括2012年削减占当年国内生产总值1.5%的开支，但各方在银行业资本重组、降低工资和退休金等具体问题上不愿妥协。希腊谈判成为市场关注的焦点。暂时来看，市场还是以乐观态度对待。

　　铜的基本面上，国内消费行业仍是缺少亮点，据悉国内铜库存仍处于增加状态，国内现货仍贴水250-100元，但因为目前进口窗口已经关闭，未来几个月进口将会减少，国内是对外依赖性很强，中国的消费旺季马上要到来，因此生产商多持乐观态度，在铜价难以下跌的情况下，国内消费商已经开始进入。

　　总体而言，由于全球仍以保证经济增长和金融市场稳定为主，全球流动性环境仍在，铜市旺季即将来临，虽然中国消费可能不如预期，但短期内在流动性和旺季因素下仍有上涨动能，LME铜价上涨目标在9300美元，国内在65000元。短期来看，铜价冲高回落，特别是国内铜市放量，有调整的可能，关注支持位的有效性。国内铜价支持位为59000元，LME为8400美元。