国诚投资：增持与回购凸显市场格局

　　国诚投资 曾海龙

　　市场低位震荡，上市公司估值凸显，产业资本开始以增持、回购回应。增持和回购是企业家审时度势，对投资价值和价值投资内在逻辑的把握，亦有对低估值屈辱的一份难耐。增持和回购的相似点不难归纳，都是产业资本的进逼，都是一种责任的彰显，目标围绕估值的两端，一端是瞄准未来增值，一端阻止估值再次探底。但增持的显著特征是公司总股本未被丝毫撼动，回购则是缩股，是股票数量的减少，伴之而来则是估值的迅速提升。

　　增持，现金演化为股权；回购，现金和股权皆化为无形。在全流通下，增持体现的是对估值的关照，回购则是除了关照之外，更显大气，更富有张力，是对企业自信的延展，体现的是一种胸怀。对增持本身而言，在市场风险犹存的情况下，掏出真金白银，首先应该回应以掌声，不应求全责备。回购则是投资者的另一种厚重期盼，回购者云集，自然会开风气之先，会触动、激发更多的企业加入回购中来，形成潮动，增持则自然容易被涌动前行。蔚为壮观之后，市场的理性上涨也就不期而至了。

　　市场扭转弱势，不仅仅需要外围因素营造、推动。场内主体上市公司的积极进取，也是题中之义。增持和回购可以理解为上市公司的一份责任担当。在市场繁花似锦时，产业资本大多迷恋于企业实体的扩张，市场积弱，就特别需要产业资本挺身而出，特别是那些雄厚资本拥趸者，该上场了。市场走弱，大股东减持"跑路"，也是抛不开的助推因素之一。少数高管为规避套现红线，不惜辞职成甩手掌柜。回击减持潮，增持无疑是有力武器，但回购更富冲击力。"中字头"公司股份庞大，现金流充足，这时高举回购大旗，引领缩股超期潮涌，不仅仅利于维护投资者的利益，更彰显另外一种意义，这种意义是有利于资本市场长期稳健成长的。