沪铜上涨再露疲态 警惕中国需求繁荣假象

　　外盘走势：隔夜伦铜于晚间20：40之后强劲上扬，尾盘收涨1.89%至8740美元/吨，创下去年9月15日以来的新高。不过今日亚洲市伦铜涨势放缓，于高位窄幅运行，不过目前仍稳固企稳于200日均线之上。2月8日伦铜持仓继续增加1682至282200，回到去年12月21日以来的新高，目前铜市人气较旺且多空分歧较大。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为60450-60850元/吨，较9日上涨50元/吨，现货较期货贴水250-50元/吨，贴水较9日基本持平。据上海有色网报道，沪期铜高开高走，现铜冲向61000，下游普遍表现畏高，因贴水继续收窄而导致投机买兴下降，冶炼厂商看涨且趋近交割贴水出货有限，今日成交量较昨日大幅下降，现铜接近61000呈现供需拉锯加剧状态。

　　内盘走势：今日沪铜1205合约仅小幅高开600元/吨至61950元/吨，日内呈振荡走低，尾盘仅微涨0.34%至61560元/吨，较日内高点62080元/吨回落0.84%。今日沪铜指数持仓量大幅增加10822至453228，而成交量则大幅减少13.9万至681540。沪铜高开后，减仓放量下跌，表明多头继续获利了结，铜价上方面临较重抛压。

　　市场因素分析：据最新数据显示，中国1月份的出口额两年多来首次下滑，同比下降了0.5%。同时，进口额也下降了15.3%，该数据引发人们对国内需求下滑的担忧。希腊方面，昨日希腊政府与欧盟以及国际货币基金组织之间的谈判终于取得了有效成果，希腊政府实现达成紧缩协议以获得1300亿欧元融资的新贷款协议。铜市行业方面，中国1月未锻造铜及铜材进口量为413964吨，环比减少18.66%，但同比增加13.65%，表明国内铜进口需求强劲，但随着国内沪铜库存的持续走高，暗示不断进口的铜已不能简单的被认为是需求的增加，投资者应警惕铜供应增加后给以铜价的回调压力。

　　行情研判：今日沪铜较伦铜表现滞涨，呈振荡走低，暗示铜价上行缺乏足够动力，昨日希腊虽然最终通过紧缩协议获得贷款援助，但由于该利好预期已提前被市场所消化，因此后期所能提供的支撑十分有限。后期中国需求成为关注焦点，今日中国1月铜进口量虽环比下滑，但仍处于历年同期水平之上，投资者仍需警惕国内铜实物的消费情况其中上期所的沪铜库存值得密切关注。操作上，前期多单谨慎持有，继续关注60500-62000区间运行。

　　瑞达期货研究院： 林设