兴业证券债券市场周评

兴业证券股份有限公司 兴业证券研究所


　　对债市的影响以及投资策略

　　信贷数据以及进出口数据显示我国经济增速下滑仍未见底,而CPI的超预期上涨以及新增贷款量低于预期也显示政策放松的节奏将较为缓慢,那么经济增速筑底过程将延长,低评级信用债的风险暴露仍较大,我们认为中长期限的低评级信用债机会仍未到来。票据融资的大幅减少以及票据直贴利率的下降显示实体经济流动性已经有所好转,因此短融的信用风险随之降低,价值较为突出。

　　我们认为对于中长期限的低评级信用债仍应较为谨慎,对于短期的低评级信用债可以积极的配置,而对于高等级信用债,随着收益率的调整回升,仍具备配置价值。