午评：期指震荡下挫 IF1202跌0.73%

　　新浪财经讯 周二早盘期指低开弱势震荡，多头在10：30点过后发一起轮冲锋，但跟风盘及其有限，导致期指反弹夭折。截至午间收盘，期指主力合约IF1202报2513.4点，跌幅0.73%；IF1203报2524.6点，跌幅0.73%，IF1206报2551.2点，跌幅0.61%。

　　消息面动态：

　　国内，昨日央行公开市场无操作，票据直贴利率持续走低，企业信贷环境或持续转好；地产调控政策继续从紧，短期对经济的预期也很难乐观；昨日国债期货仿真交易启动，一旦重启国债期货交易，或致市场资金分流。

　　银行业再融资需求及地方债到期偿付问题或令市场承压；1月信贷数据大幅低于预期，货币数据显著偏低，表明目前货币政策稳健基调并没有发生明显改变，实体经济活力继续下降，但并没有令市场明显调整，股指走势依然偏强势。

　　国外，希腊议会通过新紧缩措施，将获1300亿欧元援助，欧元区或在15日再度召开财长会议重新审议希腊紧缩方案；德国1月批发物价指数增幅高于市场预期；葡萄牙偿债高峰到来引市场担忧，紧缩改革措施或令经济面临负面影响；标普在下调西班牙评级后下调了西班牙15家银行的评级；穆迪下调意大利、葡萄牙、西班牙的评级，并将英国、法国评级前景调整为负面。

　　市场回音：

　　新浪微博(http://weibo.com)刘洪明(微博)认为，上午呈现偏空震荡，主力资金流出18亿，盘面资金1200以上，但不够稳定。期指更是剧烈震荡，更适合闪击战。总之，今天市场的确充满诱惑，机会也很多，但危险更大。下午一样不能掉以轻心，在依据不明确的情况下，尽量不要随意开仓。

　　新浪微博玉名(微博)认为，从上午走势来看，市场依然还是在纠结的状态，盘中调整要求强烈，但每次下探过后总有力量拉起，但这股力量又不足以让市场摆脱弱势快速脱离敏感地带。这样给股民容易造成一种错觉，那么就是市场跌不深，但玉名认为，市场该来的调整还是要调整的，甚至可以说当下的策略就是不跌不买，大跌大买。

　　机构观点：

　　中信证券报告从信贷、政策、经济三因素分析，近期市场所面临多空因素更加复杂，但市场环境日趋改善。

　　信贷方面，上周公布的1月CPI数据大幅超预期并未引起市场过多负面反应，但周五信贷数据大幅低于预期引发对于一季度流动性向好逻辑的怀疑，报告认为此次信贷数据更多受今年春节提前导致存款大幅下降影响，中小银行受贷存比约束房贷能力受压，预计随着2月份存款回流及通胀回落，银行放贷能力增强，信贷数据将有所回升。在国内及全球经济增长不确定性增加的背景下，流动性逐步宽松将是趋势，并不会因为单月数据而扭转。

　　政策方面，芜湖楼市新政暂缓实行表明中央对地产调控态度依然严厉，但从高层关于保障房分配工作的讲话及同期央行“满足首次购房家庭的贷款需求”窗口指导来看，中央也在考虑是否应该采取措施针对自住性需求进行一定政策微调。报告提出，自住型需求政策微调是大势所趋，否则下半年商品房供应将大幅减少不利于调控进行，也违背“增加普通商品住房供应”精神。

　　经济方面，1月进出口数据低于预期表明经济依然寻底，而钢铁、基础化工等行业阶段性回暖更多是季节性库存因素而非经济真正开始复苏。虽然国内1月数据负面，海外希腊债务问题再起波澜，但市场相对乐观。

　　中信证券认为，在流动性上，节后资金价格回落，通胀压力及1月外汇占款情况有所好转或导致存准下调推后。报告分析，5-10月份公开市场到期量维持低量仅为1450亿元，占未来全部到期量的18.7%，央行采用更为灵活的正回购操作目的在于平滑公开市场到期量以应对未来公开市场到期量较低的局面。报告仍然建议继续关注海外流动性格局变化对资产价格的影响。