棉花有所回落 短期延续调整

　　棉花期货周一收升，受助于其他商品市场、全球股市和欧元上涨。洲际交易所(ICE)指标3月期棉收升0.91美分，或1.0%，收报每磅91.54美分，盘中交投区间在90.62-93.05美分。

　　今日郑棉1200合约低开低走。低开于22225，最高22235，最低22060，收于22160，较上个交易日下跌75元/吨或0.34%。棉花指数持仓日增仓4716手，成交量为5万多手。

　　现货市场上，2月14日中国棉花价格指数(328)为19506元/吨，上涨31元/吨。2月13日进口棉花价格指数(FCIndex S)为109.29美分/磅，较昨日上涨0.25美分；折1%关税17581元/吨；折滑准税18053元/吨。

　　国内方面，本周棉花价格冲高回落，涨势开始放缓。由于此前对于国家新年度收储价格以及新年度植棉面积的炒作，棉价连续出现上涨。市场传言收储价格可能从2011年19800元/吨的基础上上调至21000元/吨，以稳定即将在4月份左右展开的新棉种植。此外，据调查，由于种植收益不及预期，全国植棉意向面积7294.1万亩，同比减少647.6万亩，减幅8.2%。这两方面在一定程度上提振国内棉价。但是，正如我们之前所说，由于此前过度炒作，期货价格涨幅大大超过现货价格，以及远期合约价格涨幅找过近期合约，市场存在无风险套利空间，这可能引发期货远期的保值盘介入，压制价格上涨。但我们仍需注意由于本年度优质棉大量入储，国内市场高级棉稀缺，在进口配额有限情况下，可能会出现哄抢高级棉情况，这可能会引发棉价回落后再度被上涨。

　　从盘面走势看，今日郑棉1209开盘之后直接下跌，最低至22060，随后有所反弹，持仓出现增加。今日国内棉花继续回落，处于均线之下，盘中跌破前日最低，短期调整继续。建议空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664