收评：期指震荡下挫 IF1203跌0.54%

　　新浪财经讯 周二期指低开，全日弱势震荡，随着IF1202合约到期日的临近，主力资金加快移仓速度，多空双方皆无心恋战，今日IF1203也正式成为主力合约。截至下午收盘，期指主力合约IF1203报2529.4点，跌幅0.54%；IF1202报2519.6点，跌幅0.49%，IF1206报2555.0点，跌幅0.46%。

　　消息面动态：

　　据市场对今年保险业新增资产的估算及现有权益仓位尚有提升空间的双重预期，有主流投行预计，保险资金今年能为资本市场“输血”的空间约在2000亿至3000亿元之间。

　　周二中国央行进行了60亿元的28天期正回购，规模较上周缩减七成，同时连续1年期央票第七周暂停发行。分析认为由于本周中小银行需补缴存款准备金及中国交建(601800,股吧)IPO将分流市场资金，央行仍维持谨慎的态度，以正回购操作代替央票发行。

　　日本中央银行2月14日决定采取进一步货币宽松措施，将用于购买国债等资产的基金规模扩大10万亿日元(1290亿美元)，同时决定进一步明确央行货币政策的物价目标。

　　海外方面，葡萄牙偿债高峰到来引市场担忧，紧缩改革措施或令经济面临负面影响；标普在下调西班牙评级后下调了西班牙15家银行的评级；穆迪下调意大利、葡萄牙、西班牙的评级，并将英国、法国评级前景调整为负面。

　　市场回音：

　　分析人士认为，盘面来看全天偏空震荡，趋势不明朗。今日IF1203正式成为主力合约，但增仓速度缓慢，虽然主力合约多日收在2500点之上，但迟迟不能向上突破，后市可能会有所变化。

　　也有乐观的分析师认为，沪深两市小幅低开并震荡回落，两市上涨个股明显少于下跌个股。大盘小幅低开，小确认动作，确认之后需及时收复5日均线。技术上来看，大盘快速击穿2343点，关注2333点区间支撑，明显洗盘走势性质明确。大盘后市尤其是在本周盘整阶段，有回踩60日均线的要求，带来更好低吸优质筹码机会。

　　机构观点：

　　中信证券报告从信贷、政策、经济三因素分析，近期市场所面临多空因素更加复杂，但市场环境日趋改善。

　　信贷方面，上周公布的1月CPI数据大幅超预期并未引起市场过多负面反应，但周五信贷数据大幅低于预期引发对于一季度流动性向好逻辑的怀疑，报告认为此次信贷数据更多受今年春节提前导致存款大幅下降影响，中小银行受贷存比约束房贷能力受压，预计随着2月份存款回流及通胀回落，银行放贷能力增强，信贷数据将有所回升。在国内及全球经济增长不确定性增加的背景下，流动性逐步宽松将是趋势，并不会因为单月数据而扭转。

　　政策方面，芜湖楼市新政暂缓实行表明中央对地产调控态度依然严厉，但从高层关于保障房分配工作的讲话及同期央行“满足首次购房家庭的贷款需求”窗口指导来看，中央也在考虑是否应该采取措施针对自住性需求进行一定政策微调。报告提出，自住型需求政策微调是大势所趋，否则下半年商品房供应将大幅减少不利于调控进行，也违背“增加普通商品住房供应”精神。

　　经济方面，1月进出口数据低于预期表明经济依然寻底，而钢铁、基础化工等行业阶段性回暖更多是季节性库存因素而非经济真正开始复苏。虽然国内1月数据负面，海外希腊债务问题再起波澜，但市场相对乐观。

　　中信证券认为，在流动性上，节后资金价格回落，通胀压力及1月外汇占款情况有所好转或导致存准下调推后。报告分析，5-10月份公开市场到期量维持低量仅为1450亿元，占未来全部到期量的18.7%，央行采用更为灵活的正回购操作目的在于平滑公开市场到期量以应对未来公开市场到期量较低的局面。报告仍然建议继续关注海外流动性格局变化对资产价格的影响。