纽约时报：小市值股票今年表现良好

　　导读：《纽约时报》网站今天刊载文章称，在今年截至目前为止的美国股市交易中，小市值股票的表现要好于大市值股票。文章指出，追踪小市值公司的罗素2000指数正处于接近历史高点的水平，该指数今年截至目前为止已经上涨了11%左右，这表明投资者的风险偏好情绪正在增强，其原因在于美国经济正持续显示出复苏的迹象，且欧元区各国领导人在控制主权债务危机的问题上取得了进展。以下是这篇文章的全文。

　　在充斥着知名股票的华尔街世界中，知名度不那么高的公司是今年截至目前为止的股市明星。

　　追踪小市值公司的罗素2000指数(Russell 2000 Index)正处于接近历史高点的水平，该指数今年截至目前为止已经上涨了11%左右，这一表现好于追踪华尔街大市值股票的罗素1000指数和追踪更广泛市场的标普500指数。

　　市场参与者称，所谓小市值股票——总股票价值在30亿美元或以下的公司——的大幅上涨表明，投资者的风险偏好情绪正在增强，其原因在于美国经济正持续显示出复苏的迹象，且欧元区各国领导人在控制主权债务危机的问题上取得了进展。

　　据汤森路透旗下公司Lipper提供的数据显示，去年投资者从小市值股票中抽走了150多亿美元的资金，创下自2007年以来的最高水平；但今年截至目前为止，投资者已经向此类股票投入了大约24亿美元的资金。

　　富国银行顾问公司的高级股票策略师斯科特-雷恩(Scott Wren)称：“这是一个相当不错的信心晴雨表。投资者具有足够的信心，因而会买入这些小市值股票，他们正押注于美国经济将会继续增长。”

　　Lipper数据显示，大多数投入小市值股票的资金都是在截至2月8日为止的7天时间里涌入市场的。在这一阶段中，据美国劳工部发布的数据显示，1月份美国非农就业人数增加24.3万人，失业率则下降至自2009年初以来的最低水平；另一份来自于美国供应管理协会(ISM)的报告则显示，1月份非制造业部门的经济活动连续第25个月实现增长。

　　Lipper分析师汤姆-罗辛(Tom Roseen)称，在2011年初也曾出现过类似的资金流入小市值股票的现象，但今年的资金流入势头值得关注，原因是在过去一整年的时间里，投资者都将焦点放在股息支付和大市值股票上。

　　但在风险交易是否具有持久力的问题上，分析师仍旧抱有谨慎态度。波动性可能会重返股票市场，原因是欧元区的主权债务问题根深蒂固、欧元区经济有可能陷入衰退，以及市场对美国的经济增长前景感到担心。

　　美国银行美林公司的小市值股票策略师斯蒂文-德桑科迪斯(Steven G. DeSanctis)指出，今年截至目前为止流入小市值股票市场的许多资金都是由ETF基金提供的，而这些基金具有很高的流动性，因此资金很容易又会再度流出。所谓ETF，是指“交易所交易基金”，又称“交易型开放式指数证券投资基金”，这是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金，属于开放式基金的一种特殊类型。

　　在今年截至目前为止的交易中，医药、原材料和科技行业中的小市值股票正显示出尤其旺盛的回报表现。据罗素指数所追踪的数据显示，从回报率来看，生物制药商Inhibitex、成人网站FriendFinder Networks以及化学和塑料产品制造商Georgia Gulf都是表现最好的小市值公司。

　　Inhibitex今年股价上涨了130%以上，主要由于该公司已被收购。Georgia Gul股价上涨74%，FriendFinder股价上涨了200%以上。

　　在某些分析师看来，小市值股票的回弹是金融市场更广泛复苏的一个迹象。在去年下半年中，市场因受欧元区主权债务危机和美国长期主权信用评级被下调所带来的波动性而受到重创，从而导致罗素2000指数在这一年中下跌了大约4%。但今年截至目前为止，标普500指数所追踪的更广泛市场创下了自1987年以来最好的年初表现。到周一为止，该指数今年已经上涨了7.5%。

　　小市值公司的交易不如大市值公司那样频繁，因此其股价可能具有波动性。而且，与苹果等大市值公司不同的是，研究这些小市值公司的分析师也比较少。此外，小市值公司还更有可能会成为收购的目标，就像是Inhibitex那样。百时美施贵宝(BMY)在今年1月份表示，该公司将以25亿美元的价格收购Inhibitex。

　　并购交易通常都会涉及到小市值公司。据预计，未来一段时间里并购交易将会向前推进，原因是公司将会走出囤积现金的阶段。

　　投资管理公司Glenmede Investment Management的小市值资产组合经理克里斯托弗-克拉里克(Christopher J. Colarik)称：“我们预计，今年的并购交易活动将会有所加快。较大型公司正寻求实现增长，而且有许多公司都拥有干净的资产负债表。”

　　罗素投资公司(Russell Investments)的资产组合经理乔恩-埃金斯(Jon Eggins)称，在医药领域中，合并交易活动将会增加的迹象尤其明显。他指出，自2008年以来，医药公司在新研究领域投入大量资金的问题上一直都保持谨慎态度，但与此同时，这些公司正面临着盈利能力较高的专利药到期的威胁，因此正在寻找方式来弥补可能将会减少的收入。

　　此外，医药公司的营收大多都来自于美国市场，这意味着欧元区主权债务危机对这些公司的影响较小。

　　雷恩指出：“医药行业在更大程度上来说是一个利基市场，因此这一行业中的公司可能有很大余地来进行地域性或国际性的业务拓展活动。医药公司的利润增长率可能会远远超出一般的大型公司。”

　　在过去10年时间里，罗素2000指数的回报率为5.6%，高于罗素1000指数的3.3%。埃金斯称：“这种增强后的回报溢价并非一直都是免费的，原因是与这种回报相关的风险一直都在增强。”

　　德桑科迪斯称，美国银行美林公司预计，2012年小市值股票的回报率将为11%，与以往历史上的年度平均增长率持平。

　　“在今年前6个星期时间里，我们已经实现了这个目标。”他说道。(金良/编译)