迈科期货：股指上行动力不足 近期仍存整固需要

　　行情回顾

　　昨日国内股市大幅走高，上证指数一度上冲至2374.28点的高位，但午后的回落使上证指数最终报收于2366.70点，全天上涨21.93点，涨幅0.94%，沪市全天成交876亿元，较上一交易日明显放大。

　　期货方面，IF1202合约上涨26.8点，涨幅1.06%，报收于2546.6点。昨日合约总持仓基本持平，但IF1202合约向IF1203合约移仓过程明显，合约持仓机构未发生明显的变化，多空双方的争夺依然激烈。

　　基本面方面

　　1. 昨日(2月15日)，国务院召开常务会议，研究部署2012年深化经济体制改革的八项重点工作。在今年明确进行改革的重点工作中，降低民间资本准入门槛、财税体制改革及金融创新等方面均被提及。

　　2. 昨日，央行发布的《2011年第四季度中国货币政策执行报告》预计，2012年广义货币供应量M2初步预期增长14%左右。14%的M2增速与市场此前做出的各种预判，基本一致。据此测算，今年市场上将新增流动性11万亿以上。

　　3.昨日，中国证监会主席郭树清在中国上市公司协会成立大会上表示，资本市场和社会保障应互惠互利、共同促进，他认为，当前市场已显示出比较罕见的投资价值，沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍。

　　4. 15日，铁道部官方网站发布的2012年1月全国铁路主要指标完成情况显示，1月铁路基本建设投资仅87亿元，同比减少76%；固定资产投资122亿元，同比下降69.6%。，今年1月份铁路基建投资降至2009年以来最低点。

　　5. 2012年2月份，信贷投放疲软的程度可能远超过市场的预期。2月前两周，工、建、中、农四家大型银行新增人民币贷款仅300多亿。而即便在元旦、春节"两节"拥挤的1月份，前三个工作日，四大行也曾联手砍下500多亿的新增贷款。

　　6.据21世纪经济报报道，由于舆论对养老金入市有争议，养老金改革战略又退回去了，"年内有动作的可能性不大。"

　　操作建议

　　虽然昨日上证指数曾上行至2370点的位置，但午后的冲高回落显示上行仍有较大压力，2350点始终是近期反复震荡的位置。虽然昨日央行发布的报告显示货币政策将继续微调，且货币供应量较去年宽松，但这在之前的普遍预期之内，但短期资金面并不宽松，信贷增量仍较少，养老金入市进程可能不计预期。短期市场的震荡调整将会继续。操作上，不追高，快速回落时可少量介入多单，短线投资者波段操作。

　　王静玉  迈科期货经纪有限公司 研发中心