花旗：方兴估值吸引 目标价升至2.73元

　　花旗表示，在市场下行及政策风险中，方兴<00817.HK>一级投资物业组合提供较高防守性。其高级住宅业务亦可成为推动盈利增长的动力。公司有信心未来数年盈利年复合增长率达20-30%，在市场下行的走势中要达标并不容易。在商业物业方面，其前景光明，销售渠道强劲。

　　报告指，公司今年销售目标徘徊约103亿元人民币。去年底净负债为45%，仍有空间进行收购，以支持未来增长。现价较资产净值折让53%，2012年预测市盈率7.7倍，较同业便宜，风险更低。估值吸引，将目标价由2.55元升至2.73元，维持评级“买入”。