通汇国际：央行降低存款准备金率略超预期

　　外汇市场总述：

　　中国央行2月18日宣布下调存款准备金率，反映未来通胀压力仍会下降，预计2012年监管层仍会以数量型工具为主，维持温和放松的政策基调。

　　中国央行此次降准时点略超预期，主要因系统性资金紧张倒逼所致，是被动救市，并不能代表货币政策转向，预计后期流动性改善仍将缓慢，而地方投资热将加剧调控难度。

　　报告指出，2月份的超储规模仅增加1,000亿元人民币左右，即使现金大量回流，流动性仍然面临较为紧张的局面。上周三(2月15日)以来，由于中小银行补缴保证金存款准备金、中交建IPO和节前某大银行定向逆回购展期受阻等多重原因迭加，使得银行体系的流动性面临极为紧张的局面，资金价格出现明显飙涨，使得商业银行的短期金融活动出现问题。

　　欧元方面整个汇市走势依然围绕着希腊债务问题展开，由于目前援助方对于希腊能否有效的实施紧缩计划依然表示怀疑，这严重的阻碍了对希腊援助的进程，因此在上周就希腊援助问题此起彼伏。此外，上周日本央行宣布再次扩大资产购买规模，对日元形成较强的打压作用。

　　主货币对分析：

　　欧元/美元

　　欧元区正在为希腊的第二轮救援方案进行收尾工作，好让各国财长能在2月20日的例行会议上批准该方案，以避免希腊在3月出现无序违约。是需要重点关注的方面。

　　该协议的内容包含将投资者所持希腊债务面值减记50%，从而使希腊的债务减少1000亿欧元，协议中并包括一项强制债券持有者接受损失的法律要件。这会令欧洲央行陷入棘手境地，有触犯央行不得为政府提供资金的原则之嫌。

　　欧元/美元中线前景看涨，因周线图上MACD指标和随机指标双双看涨。未来数周该汇率可能上探200日移动均线，并能够有力看至1.3510附近的水平，现在位于1.3320附近是显要的关口。同理如若向下，欧元跌破1.30那么，会继续走低跌破1.2624，则将恢复中期看跌倾向，下行目标看1.2588；若进一步跌破该水平，则将下看心理水平1.2000一线

　　英镑/美元

　　中国央行上周六晚间宣布，将自2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年首次下调。本次下调后，大型金融机构的存款准备金率为20.5%，中小型金融机构为17.0%。

　　市场风险情绪受此消息提振，加上市场对即将召开的欧元区财长会议的积极预期，市场风险情绪大受提振，非美货币纷纷上扬，英镑/美元最高触及1.5878日内高点，目前维稳在1.5870上方，市场开始等待晚些时候的欧元区财长会议。

　　澳元/美元

　　中国央行(PBOC)上周六宣布下调银行存款准备金率0.5个百分点，给中国需求、商品价格和澳元/美元形成支撑。

　　此外，本周希腊方面进展也可能影响澳元/美元走势，汇价有上升潜力。2月20日，欧元区财长将举行会议，目前市场乐观认为，希腊第二轮援助将在此次会议上敲定，这也为澳元提供了支撑。短期市场焦点转向今日稍后欧元区财长会议，若欧元区财长批准发放1300亿欧元希腊援助贷款，澳元/美元有机会进一步上扬突破2月8日高点1.0843。

　　外汇数据：

　　■13:00 日本 12月份领先指标

　　■13:00 日本 12月份同步指标

　　■13:30 日本 1月份全国商店销售

　　■13:30 日本 1月份东京地区商店销售

　　■15:45 法国 2月份INSEE生产前景指数

　　■15:45 法国 2月份INSEE商业信心指数

　　■17:00 意大利 12月份工业订单

　　■17:00 意大利 12月份工业销售

　　■美国 公众假期市场休市