南方新兴消费增长基金点评

　　来源：好买基金研究中心

　　一、基金特点

　　投资目标：通过深入研究我国宏观经济结构转型方向和长期发展趋势，选择具备新兴消费增长主题的上市公司进行投资，追求基金资产的长期增值。

　　投资范围：基金股票投资占基金资产的比例范围为80%～95%，其中投资于新兴消费主题相关的股票合计不低于股票资产的90%。债券、权证、货币市场工具、资产支持证券及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例范围为5%～20%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，基金持有权证的市值不得超过基金资产净值的3%。

　　募集时间：2012年2月7日至2012年3月7日

　　比较基准：中证内地消费主题指数*80%+上证国债指数*20%

　　对此基金的特点可以概括为：该基金是一只分级股票型基金，其风险收益特征高于混合型及债权型基金。

　　二、管理公司特点

　　南方基金公司，该公司成立于1998年3月6日，注册资本为人民币1.5亿元，公司的股东是华泰证券有限责任公司，深圳机场(集团)有限公司，厦门国际信托投资有限公司，兴业证券股份有限公司，出资比例为45.00%，30.00%，15.00%，10.00%。目前旗下共38只基金。公司2011年第4季度末最新资产管理规模为1166.9亿元，和上一季度相比，变化率为7.23%。

　　三、基金经理

　　杜冬松先生，医学硕士，中国国籍，具有基金执业资格，10年证券从业经历。曾担任天津272医院外科主治医师、深圳健安医药市场部部长、中新药业成药分公司学术推广部部长；2002年4月至2008年8月，历任平安证券研究所研究员、医药行业首席研究员、行业部副总经理。2008年9月加盟南方基金管理有限公司，担任研究部医药行业首席研究员和消费组组长。

　　张旭先生，金融学硕士，中国国籍，毕业于中央财经大学，获金融学硕士学位，具有基金从业资格。2008年加入南方基金管理有限公司，曾任金融及地产行业研究员、高级策略研究员，任南方盛元基金经理助理。

　　四、总结

　　该基金为南方基金旗下的首只分级基金，瞄准新兴消费主题，主要甄选中国经济转型过程中的可选消费、主要消费、医疗、电信、信息等五大优质消费业进行投资，消费主题的投资比例不低于基金总股票资产的90%。下图以2009年1月5日为比较基准，描绘了近三年消费主题股与市场的表现，我们可以看出中证内地消费指数表现明显优于市场，具有一定的投资价值，变化趋势与市场基本保持一致，波动率略大，为市场波动率的1.75倍。另外，该基金采用双基金经理的管理形式，其中杜永松先生对医药行业颇有研究，曾获得美国STARMINE(全球专业分析师级机构)香港和大陆地区最佳医药行业研究员、英国金融时报和STARMINE的亚洲最佳医药行业分析师。虽然两位基金经理都有较为丰富的研究经验，但是均属于首次担任基金经理，业绩表现和稳定性都有待观察。

　　中证内地消费指数表现

                          

　　数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截止日为2012年2月16日