信达国际：趁低吸纳上海电气 目标价4.5元

　　内地过去几年不断加强电力供应稳定性，而未来国家将更着重于提升发电项目洁净化，推动新能源发展，上述因素皆有利于产品组合多元化的上海电气业务前景。虽然早前传出印度私营独立发电商将推迟或撤销几个新建发电项目，集团海外市场未完成定单金额有1,000亿元人民币，当中近半数已收到预付定金和已投入运营，料遭撤销的风险较低。

　　国家能源局最近完成的《核电中长期发展调整规划》披露，到2020年，全国核电装机目标将达8,000万千瓦，较市场预期6000万-7000万千瓦水平为高，市传内地最快于今年4月重新启动新核电项目，集团已延误的项目有望重启，加上未来新核电项目，要求全面引进新一代核电技术的核电设备，而集团已掌握一套欧洲相关设备技术的优势，可望获取更多新定单，带来可观收入。

　　市场预期集团今年每股盈利增长12%，现价相当于预测市盈率12.0倍，估值较哈尔滨电气(01133)同期8.5倍的估值为高，惟集团的资产回报率及股东回报率均较后者为高，反映其营运素质较佳，而股价近3个月于10.0倍-13.0倍间交投，现价估值合理。

　　股价近日受制保历加通道顶部回落，惟于10天现初步支持，兼续守去年10月至今的上升通道内上行，于整体技术走势持续仍然向好下，加上年初至今走势跑输哈电，有利股价升势持续，因此建议趁低吸吶。