今年要赚业绩增长的钱

　　2400多点是个令人纠结的点位，很多投资者因此开始犹豫不决，既怕减仓后踏空错过一轮牛市，又怕追涨后再被套牢。

　　中欧基金判断，投资今年的A股市场应该能获得一定的正收益，但再现单边牛市的概率较小，资金面以及经济面之间的弱平稳决定了股市估值难以出现系统性提升，今年的投资思路更应该是“赚上市公司业绩增长的钱”，深挖具有前景的细分行业，精选成长股。

　　从历史纵向比较来看，现在的股票依旧便宜。即使假设经济能够保持稳健或略微下滑，现在的股票还是很有吸引力。今年政府若要达到“稳中有进”的经济工作目标，在二季度可能会有一些大项目开工，以此抵消房地产投资减速、新开工减少所带来的负面影响。因此，从经济小周期来看，预计二季度经济或将见底；同时，通胀压力得到缓解，资金面或较2011年略有宽松。

　　但从中长期来看，中国经济增速仍将逐步放缓，股市扩容压力犹在，资金面改善幅度相对有限。因此，在宏观经济面、资金面呈现“弱平稳”的环境下，大盘的涨幅空间会相对有限，因此深挖细分行业、精选成长股将更为重要。未来的投资思路是，踏踏实实地去找那些行业面能看得清楚、公司质地比较好的股票，在经济弱平衡中加大对“业绩增长持续性”的关注力度。

　　中欧新蓝筹基金经理 周蔚文