易方达景顺受困人才瓶颈 华夏兴全后劲十足
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-02 10:28 来源: 新浪财经
基金行业人才储备研究报告
新浪基金研究中心
导语：基金行业投研人才储备不足已经严重影响部分基金公司的发展，根据基金公司基金产品数量和其他业务情况的梳理，华夏、兴业全球和华安仍有较强的发展潜力，而易方达、鹏华、景顺长城人才瓶颈严重。富国和诺安经过规模的快速扩张，主动管理方向的宽展空间已经有限，可能正在步入规模跃升后的平台整固阶段。
伴随新基金产品多通道审批制度实施和为鼓励创新的创新产品单设审批通道，2011年以来新基金的发行速度惊人，基金产品数量快速增长，使得基金投资人才呈现非常紧张得局面。同时很多基金公司获批公募基金管理之外的社保、企业年金、专户管理业务，对本就已经很紧张的投研队伍还造成了分流。本周将分级基金的子基金计算在内，市场上已经发布招募说明书正在发行或等待发行的新基金达到42只之多。但近期发行的基金中，拟任基金经理有一定管理经验并且历史业绩较好的可谓凤毛麟角。今年以来募集规模最大的基金光大保德信行业轮动股票得到市场认可也是靠业绩出色的基金经理于进杰主刀，看来人民群众的眼睛是雪亮的。
我们通过查询基金公司在证券业协会注册的投研人员数量历年的总数和公募基金产品的数量变化关系发现，2006年到2008年行业的从业投研人员增长是比较同步的，投研人员和产品数量的比例维持在3：1以上。但2009年开始公募基金产品迅速增加，社保、企业年金、专户等业务的发展也比较快，基金行业的产品发展和业务的拓展和投研人员的增长就开始出现了不匹配，2010年和2011年基金产品更是呈现加速增长的态势，而投研从业人员的增长则相比增长缓慢，甚至出现了增速降低的趋势。于是我们看到基金行业打破常规的越级提拔、不惜血本的相互挖人、基金经理兼任数只迅速增加。
由于投研人员的培养需要一个较长的时间过程，就算数量上的问题好解决，质量上的问题则需要经受市场严酷的历练和积淀。不夸张的讲，人才储备不足已经严重影响部分基金公司发展。一些规模较大的基金公司今年注重指数型基金、量化基金等基金产品来应对人才瓶颈对业务发展的制约，但我们看到市场上发行的主动型基金产品仍然占到全部新发基金数量的2/3。于是针对基金公司公募基金产品数量和其他业务资格的开展情况我们进行了梳理，希望能找到投研人才储备比较有后劲的基金公司。
| 基金公司 | 2011年末基金只数 | 社保、年金、专户业务折算产品数 | 人员产品比例 |
| 华夏 | 26 | 7 | 6.4 |
| 嘉实 | 31 | 9 | 3.0 |
| 易方达 | 31 | 6 | 2.3 |
| 博时 | 28 | 8 | 3.1 |
| 南方 | 32 | 7 | 2.6 |
| 工银瑞信 | 21 | 7 | 2.5 |
| 鹏华 | 27 | 6 | 2.2 |
| 广发 | 21 | 3 | 3.0 |
| 长盛 | 19 | 5 | 2.1 |
| 华安 | 26 | 1 | 3.7 |
| 大成 | 26 | 1 | 2.3 |
| 银华 | 23 | 3 | 3.3 |
| 富国 | 26 | 3 | 2.1 |
| 招商 | 22 | 5 | 2.1 |
| 国泰 | 23 | 4 | 2.9 |
| 中银 | 15 | 3 | 2.8 |
| 汇添富 | 19 | 3 | 2.6 |
| 海富通 | 20 | 4 | 2.1 |
| 建信 | 21 | 1 | 3.0 |
| 上投摩根 | 15 | 1 | 3.3 |
| 交银施罗德 | 18 | 1 | 2.4 |
| 诺安 | 18 | 1 | 2.0 |
| 融通 | 12 | 1 | 3.2 |
| 景顺长城 | 15 | 1 | 1.8 |
| 华宝兴业 | 21 | 1 | 2.6 |
| 国投瑞银 | 18 | 1 | 2.3 |
| 兴业全球 | 11 | 1 | 3.8 |
| 长城 | 13 | 1 | 2.5 |
| 华商 | 9 | 1 | 3.9 |
| 中邮创业 | 6 | 1 | 4.0 |
| 泰达宏利 | 17 | 1 | 2.6 |
| 光大保德信 | 10 | 1 | 3.2 |
| 长信 | 13 | 1 | 2.9 |
| 万家 | 10 | 3.3 | |
| 国海富兰克林 | 9 | 1 | 3.1 |
| 农银汇理 | 11 | 2.3 | |
| 银河 | 13 | 2.9 | |
| 华泰柏瑞 | 12 | 1 | 3.3 |
| 中海 | 11 | 1 | 2.5 |
| 国联安 | 14 | 2.3 | |
| 信诚 | 14 | 2.3 | |
| 申万菱信 | 13 | 2.0 | |
| 东吴 | 11 | 2.6 | |
| 摩根士丹利华鑫 | 9 | 2.3 | |
| 汇丰晋信 | 11 | 3.1 | |
| 东方 | 8 | 3.9 | |
| 泰信 | 11 | 2.5 | |
| 宝盈 | 9 | 1 | 2.6 |
| 天弘 | 7 | 3.6 | |
| 华富 | 10 | 2.8 | |
| 新华 | 7 | 3.1 | |
| 金鹰 | 9 | 3.8 | |
| 信达澳银 | 6 | 3.9 | |
| 中欧 | 9 | 3.1 |
注：投研人员按照中国证券业协会注册人员总数，和基金业统计年鉴公布的投研人员平均比例估算。成立时间不满3年的14家基金公司未参与统计。
在管理规模超过千亿的大型基金公司中华夏的人员产品比例高达6.39，这一数字远远高于国际大型基金公司4左右的平均水平，看来由于股权问题停发新产品多时的华夏的人才储备可谓是深不可测，一旦发力主动方向基金产品可以有很强的后劲。按照国际大型基金公司的标准，人员产品比例超过3就算比较合理的范围，按照这一标准大型基金公司中博时和嘉实也是达标的，但相对高出的空间并不是很多。位居管理规模3甲的易方达的这一比例只有2.30，鹏华则为2.21，可以说人才储备已经严重影响它们在主动方向基金产品的进一步发展。
中型基金公司中兴业全球和华安这一比例为3.75和3.67，分列1、2位，也有较强的发展潜力，而景顺长城则以1.75排名全部基金公司中的最后一位，凸显了其人才压力已经非常严重。近年以来发展投研、产品设计、市场三方面都表现出色的富国和诺安经过规模的快速扩张，从这一比例看，其主动管理方向的宽展空间已经有限，可能正在步入规模跃升后的平台整固阶段。
规模不足300亿的基金公司中，华商、中邮创业、东方、金鹰、信达澳银人员产品比例高于3.5仍有一定的提升空间，而农银汇理、国联安、信诚和申万菱信则低于2.5，产品发展已经深受人才瓶颈制约。
基金公司在选择进行新产品的发行决策时，应当放弃以往片面通过做大产品数量拉动规模提升的既有思维模式，充分考虑自身的投研团队的能力以及人才储备情况，根据市场条件和自身条件主动限制产品的数量，有规划的推出适合投资者需求和市场环境的基金产品，才能真正做到公司管理规模和投资者利益的同步提升。